行业前景与定位 - 电动垂直起降（eVTOL）行业将重塑短途旅行和城市航空的格局 [1]

高盛对电动垂直起降行业的评级与核心观点 - 高盛在电动垂直起降领域做出大胆判断 将BETA Technologies列为首选 同时对竞争对手持谨慎态度 [1] - 高盛看好BETA的分步认证策略 认为其通过常规起降飞机进行认证 能在不影响电动垂直起降时间表的前提下 提前获得收入并加速学习曲线 [3] - 高盛分析师指出 近期的技术进步以及当前政府对制造业回流的关注 使该行业的认证时间表更加清晰 [4] 高盛对各公司的具体评级 - 高盛首次覆盖BETA Technologies 给予“买入”评级 理由是公司的认证策略和垂直整合业务模式 [2] - 高盛对Archer Aviation和Eve Holding给予“中性”评级 [2] - 高盛对行业领导者Joby Aviation给予“卖出”评级 [2] BETA Technologies的业务模式与优势 - BETA作为飞机原始设备制造商和零部件供应商 其业务模式被高盛视为航空领域最具吸引力的 [3] - 公司已与通用电气合作开发国防用混合动力车辆 并向竞争对手销售电机和充电器 这有助于其实现规模扩张 [3] - 公司正通过与Near Earth Autonomy的合作 加速其自主飞行技术开发 已在缩比飞机上完成超过1000小时的无机组人员飞行 单次充电航程超过158海里 [7] BETA Technologies的近期动态与财务数据 - BETA Technologies上个月以每股34美元的价格上市 市值接近60亿美元 [6] - 公司通过规模扩大的首次公开募股筹集了超过10亿美元资金 投资者需求强劲 [6] - 该股于11月初在纽约证券交易所开始交易 股票代码为BETA 高盛和摩根士丹利担任主承销商 [7] 行业竞争格局与高盛的投资偏好 - 高盛强调行业竞争依然激烈 没有单一的赢家能够主导市场 [4] - 高盛青睐那些拥有丰富售后市场业务模式 垂直整合 收入能见度清晰 且有能力满足未来需求的公司 [4]

Polen Capital US Small Cap Growth Strategy 2025年第三季度表现 - 策略总回报率为21.4%，扣除费用后净回报率为21.1% [1] - 同期基准指数Russell 2000 Growth Index回报率为12.2%，策略表现显著优于基准 [1] Joby Aviation (JOBY) 公司概况与市场表现 - Joby Aviation是一家垂直整合的空中出行公司，专注于电动垂直起降飞行器领域 [2][3] - 截至2025年11月19日，公司股价报收13.67美元，市值为124.64亿美元 [2] - 公司股票52周涨幅达92.81%，但近一个月回报率为-15.25% [2] - 在2025年第三季度，Joby Aviation是投资组合相对表现的主要贡献者之一 [3] Joby Aviation (JOBY) 业务与行业分析 - 公司是新兴电动垂直起降飞行器领域的领导者，该新型飞行器使用电机和电池 [3] - eVTOL旨在解决城市交通拥堵、地面交通缓慢及传统航空环境影响等问题，提供更快速、安静、清洁且无需长跑道的空中交通 [3] - 与直升机相比，eVTOL的制造和运营成本相对较低，规模化后有望成为机场优步的可行替代方案 [3] Joby Aviation (JOBY) 近期积极进展 - 股价因测试更长航程飞行带来的市场兴奋情绪而受益 [3] - 公司宣布收购Blade Air Mobility的客运业务 [3] - 在2025年第二季度，持有Joby Aviation的对冲基金数量从23家增加至31家 [4]

公司领导层变动 - 现代汽车旗下电动空中出租车初创公司Supernal正在进行更广泛的管理层洗牌，首席战略官Jaeyong Song和首席安全官Tracy Lamb已离职 [1][2] - 公司前首席执行官Jaiwon Shin的幕僚长Lina Yang也已离职，该人员此前在2025年4月前曾担任公司智能系统负责人 [2] - 公司表示在向新领导层过渡期间，已对项目进展和后续步骤进行战略评估，以确保与长期目标保持一致 [2] 公司运营挑战 - 公司在2024年底突然关闭了位于华盛顿特区的新总部 [4] - 尽管公司在2025年3月成功完成首次试飞，但几个月后便裁减了数十名员工 [4] - 到2025年9月初，公司开始高管层重组并暂停了其空中出租车项目 [4] 关键人员背景 - 离职的首席战略官Jaeyong Song在现代汽车集团AAM部门担任了三年副总裁，于2023年出任Supernal首席战略官，自2014年起受雇于现代起亚汽车集团 [3] - 离职的首席安全官Tracy Lamb在航空航天行业拥有作为商业飞行员和安全主管的长期履历 [3] - 现代汽车集团声明其仍然坚定致力于Advanced Air Mobility业务 [3] 行业背景 - 电动垂直起降行业正处于关键时刻，部分参与者正在计划中的商业发布前获得投资和建立新合作伙伴关系，而另一些则面临倒闭 [5] - 美国的监管环境对该行业正变得越来越有利 [5]

文章核心观点 - 阿彻航空因合作与财务支持受关注 虽股价下跌但投资仍具投机性 需待实际销售数据与预估对比后再做决策 [2][9][12] 行业情况 - 电动垂直起降（eVTOL）飞机领域在投资界渐成热点 引发技术专家和电动汽车爱好者兴趣 [1] 公司亮点 - 阿彻航空是领先的eVTOL公司 获Stellantis、联合航空等财务支持 还与多家航空公司合作部署飞机 [2][3] - 公司获美国军方和自主系统开发商Anduril关注 并采用Palantir Technologies的人工智能软件提升制造效率 [4] - eVTOL应用广泛 公司全球吸引力强 有包括商业航空、国防承包和人工智能等巨大潜在市场 [5] 财务状况 - 阿彻航空市值约37亿美元 目前处于无营收阶段 净亏损加剧但现金余额增加 依靠战略投资者进行研发等投入 [6][8] 投资建议 - 投资阿彻航空类似投资初创企业 分析师预计未来几年公司将实现显著营收增长 但目前仍依赖外部资金 [9][11] - 建议待公司产生营收后对比实际销售数据与预估 长期投资者未来仍有投资机会 现阶段投资具高度投机性 股价可能大幅波动 [12]