财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入增长17%，主要由哈雷戴维森摩托车公司收入增长23%（增加1.98亿美元）驱动[23] - 第三季度合并营业利润为4.75亿美元，营业利润率为35.4%，相比去年同期的9.2%大幅提升，主要受HDFS交易影响[24] - 第三季度每股收益为3.1美元[25] - 哈雷戴维森金融服务收入下降3%，LiveWire收入增长16%[24] - 哈雷戴维森摩托车公司第三季度毛利率为26.4%，同比下降3.7个百分点，主要由于运营杠杆不利、新关税成本2700万美元以及不利汇率影响[32] - 截至第三季度，公司现金及现金等价物为18亿美元，比去年同期减少4.69亿美元[42] - 2025年迄今已回购680万股股票，价值1.87亿美元[43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 哈雷戴维森摩托车公司：第三季度摩托车发货量增长33%至36,500辆，批发量增长贡献了收入增长的20个百分点[31] - 哈雷戴维森金融服务：第三季度营业利润增长3.62亿美元或472%，主要由于HDFS交易影响，包括信贷损失拨备减少和其他收入增加[38]；零售信贷损失率为3.2%，与去年同期的3.1%基本持平[39]；截至季度末，金融应收账款为60亿美元，下降24%[39] - LiveWire集团：第三季度营业亏损改善30%或800万美元，现金及现金等价物使用减少39%或3100万美元[41]；预计全年营业亏损在7200万至7700万美元之间[41]；第三季度单位销量为184辆，去年同期为99辆[41] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球零售额下降6%，北美市场下降5%，国际市场下降9%[25] - 北美市场：Softail系列增长9%，Adventure Touring增长4%[25]；美国大型巡航车市场份额从2024年的61%扩大至2025年的68%[30] - 欧洲、中东和非洲市场：零售额下降17%，核心系列下降幅度大于非核心摩托车[26]；西班牙、葡萄牙和意大利集群表现相对强劲[27] - 亚太市场：零售额下降3%，Softail系列增长6%[28]；日本自2023年以来首次实现正增长，泰国、马来西亚和台湾表现积极[28] - 拉丁美洲市场：零售额增长16%，巴西和墨西哥显著增长[29] - 全球经销商摩托车库存同比下降13%[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 立即行动支持经销商网络：加速改善摩托车库存管理、推出市场响应型客户促销、评估电子商务替代方案、审查燃油设施指南[7][8][9] - 核心优势：品牌与社区、产品、独家经销商网络、HDFS业务[11][12][13] - 发展机遇：在利率环境下注重可负担性、提高上市速度、提升成本和资本效率[14][15] - HDFS战略交易：包括后端账册销售（约60亿美元贷款）、远期流量协议（未来五年每月出售约三分之二的零售贷款）、股权出售（9.8%普通股）[17][18][20][21]；交易预计到2026年将释放12亿至12.5亿美元的可自由支配现金[21] - 资本配置优先事项：减少HDI债务、回购哈雷戴维森股票、其他公司用途[22]；宣布与高盛签订加速股票回购协议，回购2亿美元股票[44] - 未来重点领域：经销商健康与客户导向、庆祝骑行乐趣、简化营销计划、分析成本基础以实现资本高效增长[46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临挑战，消费者信心不利、利率相对较高、通胀担忧持续[25] - 北美经销商客流量持续较低，但第二季度末和第三季度调整的营销和上市策略在第三季度产生了积极影响[25] - 全球关税环境仍不确定，2025年新关税或关税增加的成本预计在5500万至7500万美元之间[36]；2025年迄今关税成本为4500万美元[35] - 公司正在采取行动减轻关税影响，但由于不确定性，情况预计仍将保持动态[36] - 公司撤回2025年全年财务展望，但继续预计HDFS营业利润在5.25亿至5.5亿美元之间[43] - 更多关于公司前进战略的细节预计将在明年春季公布[45] 其他重要信息 - 新的首席执行官Ardeep Starz于10月1日加入公司，并在密尔沃基的年度经销商论坛上会见了1500多名全球经销商[5] - 公司致力于改善经销商盈利能力，认为健康的哈雷取决于健康的经销商网络[6] - 生产力成本计划：2025年迄今实现7500万美元生产力节约，全年预计实现1亿美元[34]；2022年至2024年累计节约2.57亿美元，2025年预计再节约1亿美元，2026年计划节约1亿美元[34] - 公司以美国为中心，四家制造工厂中有三家位于美国，约75%的零部件采购来自美国[36] - 祝贺LiveWire团队成功推出S4 Honcho[16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于克服品牌面临的人口结构挑战的思考[50] - 新CEO以自身新骑手的经历为例，认为品牌内部非常热情好客，有机会让体验更有趣，恢复广告中的趣味性和玩闹感[51][52][53] - 即将推出的Sprint摩托车更轻、更易操控且更实惠，结合品牌、产品和体验的增强，有望吸引年轻骑手[53][54] 问题: 关于市场响应型客户促销的详细说明[56] - 促销活动旨在解决经销商库存过高问题，特别是Touring系列，包括通过较低的年百分比率计划和更长的融资期限来改善可负担性[56][57][59][60] - 公司在2025车型年尝试了不同的价格点（如$9,999, $14,999等），并将在2026车型年更充分地体现这一点[61] - 这些支持措施是直接根据经销商的反馈制定的[63] 问题: HDFS交易的利润表影响时间安排和明年展望[65] - HDFS交易跨越多个季度完成，第三季度进行了会计准备工作，部分要素将在未来季度完成[66][67] - 公司仍对之前提到的下半年2.75亿至3亿美元的营业利润增长持乐观态度，并且到明年第一季度将有12亿美元现金被释放出来，为战略投资提供灵活性[68][69] 问题: 2026年出货量展望及库存减少的影响[71][72] - 公司致力于进一步减少库存，特别是Touring系列，但尚未提供2026年具体指导[74][75][76] - 对2026车型年的定价阶梯（如$9,999起）和下半年将推出的Sprint摩托车感到乐观[77] 问题: 澄清年末库存水平和HDFS正常化后的营业利润[79] - 确认对年末全球库存水平的估算大致正确，但未提供2026年具体数字[81] - 关于HDFS正常化后的营业利润，公司正在处理债务结算的时间安排，更多细节将在下一季度公布[82][83] 问题: 第四季度展望和10月零售表现[85] - 由于动态环境（关税、消费者情绪），公司坚持撤回全年指引的决定，但看到经销商客流量连续改善，并对营销发展基金和本地激活活动感到鼓舞[86][87][88] 问题: 实现摩托车公司毛利率扩张所需的 shipment 增长水平[90][91] - 毛利率扩张将来自于逆转2025年面临的不利因素，包括关税、运营杠杆等[91] - 对价格点实验、营销发展基金以及产品组合动态感到兴奋，更多细节将在明年春季的战略更新中公布[92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售增长12.4%至2.287亿美元，单位销量增长12.8%至1431个单位 [16] - 综合净销售每单位下降0.3%至159792美元 [18] - 毛利润增长13.4%至4570万美元，毛利率提高20个基点至20% [18] - 销售和营销费用增长4.3%，占销售百分比下降20个基点至3% [18] - 一般和行政费用增长6.7%即120万美元，占销售百分比为8.7% [19] - 第三季度GAAP净收入增长119.4%至1320万美元 [19] - 第三季度调整后EBITDA增长16%至2830万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点至12.4% [19] - 非GAAP调整后完全摊薄净收入每股增长14.3%至0.72美元 [20] - 本季度经营活动产生现金超1500万美元，资本支出总计670万美元，回购1000万美元股票 [20] - 收紧资本支出预期至2500 - 3000万美元，打算适度降低股票回购速度 [21] - 预计全年净销售下降3% - 5%，全年调整后EBITDA利润率在9% - 10% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - Malibu和Axis品牌约占单位销售的52%，咸水钓鱼占22.8%，Cobalt占25.2% [17] - 近40%的Malibu船展单位销售由今年推出的两款高级型号M230和25 LSV驱动 [11] - 类似比例的Covia船展单位销售由全新的Covia 265和285中心控制台型号驱动 [12] - 因在Rowan工厂扩大产能的决定，Cobalt品牌在该地生产的型号市场份额增加380个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 进入销售季节整体经销商库存健康，与历史水平一致且远低于去年 [9] - 零售环境仍具挑战，高利率和宏观不确定性影响消费者情绪和可自由支配支出 [9] - 整体船展表现不一，Pursuit品牌有亮点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续创新是长期战略关键，在市场条件挑战下仍推进新产品开发 [11] - 积极与经销商网络合作，校准策略使生产水平与零售动态匹配，确保经销商库存健康平衡 [9] - 不期望关税对2025财年成本结构有重大影响，采取多种关税缓解策略 [12][23] - 利用垂直整合的美国制造能力管理供应链风险和控制关税缓解策略 [13] - 调整全年指导以反映较低预期出货量，优先考虑经销商和品牌长期健康 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度结果显示在挑战环境中执行良好，第三季度销售和调整后EBITDA利润率超预期 [6] - 成功应对行业疲软，优质品牌和丰富功能产品受客户欢迎，第三季度恢复增长 [7] - 零售环境挑战大，消费者购买决策更谨慎，公司积极应对确保经销商库存健康 [9] - 对平衡策略有信心，强大资产负债表和现金流使公司能应对市场变化 [14] - 预计第四季度销售和盈利能力高于去年，因去年采取的行动 [23] - 高可变成本结构、强大资产负债表和弹性现金流使公司能应对短期挑战并推动长期增长 [24] 其他重要信息 - Pursuit品牌再次获得NMMA颁发的海洋行业客户满意度奖 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 到6月时经销商库存目标及与去年6月对比 - 通常第四季度末经销商库存为20 - 25周水平，今年预计将经销商库存降低至中低两位数百分比，低于去年，这也是经销商期望的水平 [27][28] 问题: 公司船只客户行为及首次购买者和重复购买者情况 - 零售情况符合预期，有部分现金重复购买者回归市场，首次购买者占销售比例保持稳定 [30][31] 问题: 船展季结束后竞争对手促销活动及公司应对策略 - 新产品表现好，无需大力促销支持，公司促销执行稳定，预计第四季度促销活动少于去年 [36][37] 问题: 经销商库存情况及是否有困难经销商 - 经销商整体状况良好，公司持续监控经销商网络健康，并与融资提供商沟通，对现状满意 [39][40] 问题: 2025财年后关税风险及应对 - 公司每天管理直接关税暴露，采取多种缓解措施，约18% - 20%的销售成本来自美国以外采购，分布在多个类别 [44][45] 问题: 2026年车型行业定价情况及是否提前推出 - 未听说行业有提前推出或定价变动情况，预计若无关税影响，将是正常通胀环境 [47][48] 问题: 本季度需求趋势及4月是否有变化 - 本季度需求呈季节性上升但未达预期，4月情况类似，新产品表现良好 [51] 问题: 若情况恶化公司可用的成本杠杆 - 公司成本结构80% - 90%可变，可依靠此应对下滑，也会从资产负债表释放现金 [53] 问题: 咸水市场情况及消费者行为变化 - 咸水市场有改善，特别是佛罗里达州，从第二季度约20%的下降有所回升，但未恢复增长 [60] 问题: 第三季度成本结构变化及调整后EBITDA压力原因 - 因对市场看法改变，下调了单位预期，调整了生产水平，影响了财务预测 [68] 问题: 未来资本分配和股票回购策略 - 公司仍致力于资本分配优先事项，可能根据市场情况调整策略，预计未来仍会进行股票回购 [69]