核心观点 - 摩根士丹利警告存储芯片价格飙升将侵蚀计算机制造商的利润率 并因此下调了多家硬件公司的评级 导致其股价下跌 而存储芯片制造商股价则创下新高 [1][5][6] 存储芯片市场动态 - 存储芯片（NAND和DRAM）正经历由超大规模云服务商需求加速、向高带宽内存（HBM）的混合转变以及近期NAND投资不足驱动的“超级周期”价格飙升 [2] - 过去6个月内 存储芯片现货价格上涨了50%至300% 预计到2026年 每季度合同价格可能保持两位数百分比增长 [3] - 未来两个季度 存储芯片的交付率可能降至低至40% [3] - 存储芯片成本占计算机系统物料清单的10%至70% [3] - 生成式人工智能和数据中心扩张等长期驱动因素依然存在 [4] 公司评级与股价变动 - **戴尔**：评级从“增持”（买入）下调至“减持”（卖出） 目标价从144美元大幅下调至110美元 股价下跌超过6%至124.53美元 [5][6] - **慧与科技**：评级从“增持”下调至“持股观望”（中性） 目标价从28美元下调至25美元 股价下跌超过6%至21.34美元 [5][6] - **惠普**：评级从“持股观望”下调至“减持” 目标价从26美元下调至24美元 股价下跌超过3%至23.58美元 [5][6] - **其他公司**：摩根士丹利还下调了华硕、技嘉、联想和和硕等在台港上市的计算机制造商评级 [6] - **存储芯片制造商**：美光科技和闪迪股价交易于历史高位 [6]