经济刺激方案规模与目标 - 日本内阁批准21.3万亿日元（合1355亿美元）的刺激计划，为自新冠疫情以来最大规模的经济干预[1] - 方案核心目标包括缓解物价上涨、推动强劲增长以及加强国防和外交[2] - 计划包含地方政府拨款和能源补贴，预计在三个月内使家庭受益约7000日元[2] - 国防支出是重要组成部分，目标在2027年达到GDP的2%[3] 宏观经济背景 - 日本2025年第三季度GDP环比下降0.4%，折合年率收缩1.8%，为18个月来首次下滑[4] - 通胀已连续43个月高于央行2%的目标，2025年10月达到3%[4] - 政府预计刺激计划将推动实际GDP增长24万亿日元，总经济影响接近2650亿美元[4] 金融市场反应与风险 - 消息公布后日元兑美元汇率跌至2025年1月以来最低水平[1] - 日本40年期国债收益率升至创纪录的3.697%[1]，并在周四触及历史新高3.774%[7] - 日本政府债券的五年期信用违约互换价格在11月20日跃升至21.73个基点，为六个月高点[5] - 国债收益率每上升100个基点，政府年度融资成本将增加约2.8万亿日元[7] 市场观察与出口表现 - 市场对在紧急情况之外持续使用财政刺激措施持谨慎态度[5] - 尽管2025年10月出口同比增长3.6%，但这一温和增长未能抵消更广泛的担忧[6] - 大规模财政刺激结合持续通胀可能导致资本外流[6]