公司运营与财务表现 - 公司第三季度收入为28.87亿元，调整后EBITDA为13.42亿元，毛利率改善，盈利能力明显提升 [1] - 成熟项目稼动率提升与成本优化共同驱动毛利稳步回升 [1] - 当前公司现金储备为134.44亿元，本季度完成C-REIT交易净流入22.48亿元，显著增强流动性 [1] - 本季度新增融资超50亿元，债务结构稳定，为持续扩张提供充足保障 [1] - 公司维持全年收入与EBITDA指引不变，同时得益于融资情况，全年资本支出指引维持27亿元，资金弹性稳定 [1] 业务发展状况 - 中国业务需求动能延续，单位容量稼动率与承诺率保持稳健，新增资源节奏短期承压但结构优化 [1] - DayOne业务EBITDA率改善，产能与订单持续兑现 [1] - 在建项目承诺率与稼动率提升，配合公司盈利能力有望持续改善 [1] 战略与模式展望 - 首单C-REIT交易完成后，轻重资产联动模式有望于明年跑通形成闭环，增强整体运营与融资效率 [1] - 管理层释放出在国内资源获取更积极的信号 [1] 投资评级与目标价 - 中信证券给予公司美股50美元/ADS目标价，对应港股目标价50港元/股 [1] - 维持对公司港/美股的"买入"评级，看好公司中长期的投资价值 [1]