文章核心观点 - 22V Research认为当前可能是买入非必需消费品股票的时机 [1] - 尽管零售股在黑色星期五表现不一，但该行业有望受益于超预期的商业基本面改善和宏观经济条件好转 [1][2] 行业表现与前景 - 黑色星期五SPDR S&P Retail ETF收盘下跌约01% [2] - 劳动力市场尾部风险、关税和低端消费者面临的阻力曾对该板块构成压力，但这些阻力正在减弱 [2]

文章核心观点 - 新加坡多只知名股票近期突破52周新高，这反映了强劲的基本面和持续的势头，而非单纯的估值过高 [1][16] - 投资者应关注公司的盈利能力和基本业务基本面，而非仅仅关注价格水平 [16][17] - 所分析的三家公司通过其收入、增长和防御性特征的组合，为投资组合提供了有价值的多元化 [17] DBS Group Holdings Ltd (SGX: D05) 分析 - 公司是新加坡最大的银行，业务遍及多个国家，是海峡时报指数的成分股，股价在2025年10月7日创下54.80新元的新高 [3] - 2025年上半年税前利润为68.25亿新元，较2024年同期增长3% [3] - 在高利率环境下，净息差保持健康，为2.08%，追踪股息率为5% [4] - 公司对利率周期高度敏感，利率下降可能降低其净息差和利润，但其在贷款、财富管理和资金业务方面的多元化收入来源增强了韧性 [4] - 公司在数字化转型方面投入巨大，持续加强底层基础设施，数字银行举措持续促进用户增长和效率提升 [5] - 尽管利率宽松时盈利可能下降，但强劲的股息收益率和多元化模式使其成为可靠的长期持有资产 [5] SBS Transit Ltd (SGX: S61) 分析 - 公司是新加坡领先的公共交通运营商，运行大部分巴士网络、两条地铁线和一条轻轨线，作为必需服务提供商，具有防御性 [6] - 2025年9月股价达到52周高点3.40新元，受益于客流量恢复至疫情前水平 [6] - 2025年上半年税后利润为3110万新元，较2024年同期的3370万新元下降7.7% [7] - 追踪年化股息率为7.3%，2025年上半年宣派中期股息每股0.0895新元，较上年同期增长60% [8] - 作为受监管业务，其上行空间受政策决定限制，政府已在2022、2023和2024年上调票价以应对运营成本上升 [9] - 公司的政府合同模式提供可预测收入流，但面临续约风险，陆路交通管理局已将淡滨尼巴士配套授予Go-Ahead集团，过渡定于2026年7月进行 [9] - 公司提供稳定性和温和增长，鉴于监管限制和近期合同损失，投资者应降低增长预期，该股主要作为防御性收益选择，吸引力在于股息一致性而非资本增值潜力 [10] Sheng Siong Group Ltd (SGX: OV8) 分析 - 公司是新加坡最大连锁超市之一，专注于提供高性价比商品，业务已扩展至中国，股价在2025年7月创下2.23新元的历史新高 [11] - 2025年上半年税后利润为7230万新元，同比增长3.4%，宣派中期股息每股0.032新元，与2024年持平 [12] - 公司在2025年上半年和2024年共新开11家门店，截至2025年7月，新加坡门店总数达82家，并有更多门店在筹备中 [12] - 公司近期与裕廊集团签署协议，租赁双溪加土地，用于建立新仓库、配送中心和总部，以取代现有万礼链物业的设施 [13] - 除了新店扩张，管理层计划采用新技术优化销售组合、提高效率和生产力 [14] - 公司面临挑战，即随着新加坡门店网络成熟，维持增长不易，但对于防御型投资者，其提供了持续增长和可靠股息收入的组合，在新加坡的持续扩张机会和审慎的海外增长提供了长期潜力 [15]

市场高位下的投资行为分析 - 市场因全球增长乐观情绪而接近历史高点，投资者易受诱惑进行冲动交易 [1] 错误一：追逐动量 - 在市场高点追逐上涨股票存在风险，价格变动可能由投机交易而非坚实基本面驱动 [2] - 以Seatrium Ltd为例，其股价在2025年2月因油价消息触及52周高点2.60新元，但到2025年4月迅速跌至52周低点1.62新元 [3] - 在2.60新元高点买入的投资者七个月后仍被套，股价未能反弹至该水平 [4] - 投资应关注公司基本面，如竞争优势、利润率可持续性和营收增长 [4] 错误二：过度集中投资于“赢家” - 将过多资金投入单一热门股票或行业存在风险，最佳公司也可能出现问题 [5] - 过度集中暴露于单一股票或地区会使投资组合面临不必要的风险，简单的监管变化、经济转变或行业衰退可能抹去多年收益 [6] - 例如DBS Group Holdings Ltd股价在2025年4月7日跌至52周低点36.30新元，较一周前下跌超过10新元，重仓该股可能导致恐慌性抛售 [6] - 保持投资组合多元化，涵盖科技和医疗保健等多个行业及不同国家的多只股票，可以平衡风险 [7] 错误三：忽视估值 - 即使优质公司，如果支付过高价格也可能带来令人失望的回报 [8] - 过高的市盈率可能表明股票被高估，投资者相对于公司当前盈利支付了溢价，这类公司需要异常增长来证明其价格 [8] - 应通过平衡质量与价格来避免，关注市盈率、市净率等指标，并分析其基本面以判断估值是否合理 [9] 错误四：忽视收益与现金流 - 派息股票提供稳定现金流，有助于在波动市场中平滑回报 [10] - 以Sheng Siong Group Ltd为例，其2025年上半年每股中期股息为0.032新元，与去年同期持平 [11] - 该公司2024年每股总股息为0.064新元，2023年为0.0625新元 [11] - 投资组合应配置可靠的派息股，研究拥有强劲资产负债表、稳定现金流以及过往派息记录的公司 [11] 错误五：试图择时交易 - 等待“完美”时机进入或退出市场是一个重大错误，完美择时几乎不可能实现 [12] - 市场走势难以预测，等待“正确”时机更可能错失收益而非避免损失 [12] - 应采用美元成本平均法进行规律投资，通过在特定时期定期投资固定金额来平抑波动性 [13] - 积累更多财富的通常是那些保持耐心、立足根本而非试图择时的投资者 [14] 总结：市场高位的纪律性 - 市场高点对让情绪压倒纪律的投资者是危险的，应关注商业基本面，保持多元化投资组合，并坚持纪律性投资策略 [15]

股价表现与目标价 - Zscaler股价当前为293 03美元 单日上涨17 33美元 涨幅6 29% 52周区间为153 45美元至293 52美元 [1] - 技术分析显示股价可能突破至360美元 主要由于突破长期交易区间并确认短期上升趋势 [1][2] - 分析师共识目标价为277 32美元 但技术目标价范围更高 达375至403美元 [1][4][6] 财务业绩与增长 - 2025财年第三季度收入超预期 同比增长维持在20%以上 但增速有所放缓 [10] - 净利润增长21% 自由现金流利润率达18% 资产负债表现金积累增长25% 现金及等价物超30亿美元 [11] - 股东权益年内增长41% 递延收入和账单金额加速增长支撑未来业绩 [10][11] 分析师观点与市场情绪 - 财报发布后24位分析师上调目标价 共识目标价在几天内上调17% 较去年提高25% [5][6] - 机构持股比例41% 年内持续净买入 空头利率9%处于长期高位 可能引发空头回补行情 [13][14] - 新产品Z-Flex通过优化安全堆栈采购模型提升客户成本效率和扩展性 [8][9] 行业与竞争动态 - 公司在宏观经济不确定性中表现稳健 业绩优于受指引下调影响的同行 [8] - 2025财年第四季度指引符合预期 管理层可能采取保守策略 [12]