核心观点 - 星座品牌公司正面临美国酒精饮料消费持续下滑的行业逆风 导致其基本面表现疲软 尽管沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司已大举建仓并增持 但“巴菲特效应”未能持续提振股价 公司近期股价表现显著落后于市场 [1][3][8] 公司表现与财务数据 - 公司在今年发布的四份季度财报中 有三份显示销售额同比下滑或停滞 唯一实现正增长的2025财年第四季度 增长率也仅为1% [6] - 公司非公认会计准则下的“可比”净利润在四个季度中的三个出现下降 [6] - 伯克希尔·哈撒韦于2024年底首次将星座品牌纳入其股票投资组合 随后在下一季度将持仓增加了一倍以上 在第二季度进行了规模较小的增持后 于第三季度持股保持稳定 截至第三季度末 伯克希尔持有1340万股星座品牌股票 总价值17.7亿美元 [3][4] 行业趋势与市场环境 - 公司业绩下滑的核心原因是其关键市场美国的酒精饮料消费量正在下降 [7] - 盖洛普近90年的跟踪调查显示 最近一次调查中 自称饮用酒精饮料的受访者比例降至历史最低点 仅为54% [9] 股价与市场反应 - 尽管伯克希尔的建仓消息一度带来“巴菲特效应” 推动其股价在几个月内跑赢标普500指数 但此后股价经历了两次大幅下跌 [3][4] - 近期 即使有伯克希尔的持续持股 也未能吸引其他投资者跟随买入 公司股价表现显著落后于市场 [4][8]

巴菲特及伯克希尔投资动向 - 伯克希尔哈撒韦公司上季度买入超过500万股联合健康股票 持股价值达16亿美元[1] - 联合健康股价在盘后交易中飙升超过10% 主要受巴菲特效应影响[2] - 联合健康股价从4月中旬约600美元跌至6月底约310美元 跌幅接近50%[3] 伯克希尔投资组合调整 - 减持苹果公司持股7% 至2.8亿股 价值570亿美元[4] - 自2024年初以来已减持苹果超过三分之二 当时价值1740亿美元[4] - 新披露对建筑商DR Horton和Lennar以及钢铁生产商纽柯公司的持股[5] - 新增对Lamar Advertising和Allegion的持仓[9] - 增持雪佛龙 星座品牌和达美乐披萨等公司股份[9] - 清仓T-Mobile US并减持美国银行和Charter等持仓[9] 公司财务动态 - 上季度净卖出30亿美元股票 买入39亿美元同时卖出69亿美元[10] - 连续11个季度净卖出股票[10] - 现金储备增长至3440亿美元 超过可口可乐公司市值[11] - 由于上市公司和私人公司估值飙升 难以找到有吸引力的投资机会[11]