核心业绩表现 - 美的集团上半年营收2511亿元同比增长15.6% 归母净利润超260亿元同比增长25% 营收规模与利润均为三巨头最高 [3] - 海尔智家上半年营收1565亿元同比增长超10% 归母净利润120.3亿元同比增长15.6% [3] - 格力电器上半年营收973.2亿元同比下降2.5% 归母净利润144亿元同比增长2% 为三巨头中唯一下滑且增速最慢企业 [3] - 格力归母净利率14.7%仍为三巨头最高 较美的高4.35个百分点 较海尔高7个百分点 [3] 分红策略差异 - 格力电器宣布2024年中期不分红 [3] - 美的集团实施每10股派现5元 合计现金分红总额近38亿元 [3] - 海尔智家实施每10股派现2.69元 拟派发分红金额25亿元 [3] 管理层接班布局 - 美的聘任48岁王建国担任执行总裁 为首次设立该职位 被视为方洪波60岁退休计划关键步骤 [4] - 海尔周云杰59岁 2021年11月才正式接任董事局主席 [5] - 格力71岁董明珠接班问题受关注 5月聘任49岁张伟担任总裁 [5] - 方洪波持有美的1.53%股权位列第五大股东 董明珠持有格力1.8%股权位列第六大股东 [4][5] 空调市场竞争态势 - 美的智能家居收入1672亿元同比增长13.31% 海尔空气能源解决方案收入329.78亿元同比增长12.8% 其中家用空调收入增超10% [6] - 格力消费电器收入763亿元同比下降超5% 主因二季度低价竞争蚕食中高端市场份额 [6] - 奥维云网数据显示二季度家用空调线上2100元以下低端机销量占比首次超50% [6] - 第34周线上渠道格力份额23.13%居首 美的21.63%第二 小米13.31%第三 较2023年同期格力份额下降5.43个百分点 小米份额提升6.81个百分点 [7] B端转型进展 - 美的B端业务收入645.4亿元同比增长近21% 占总收入25.7% 旗下安得智联已递交港交所上市申请 [8] - 海尔装备部品及渠道综合服务收入187.2亿元同比增长近35% 占总收入12% [9] - 格力B端收入占比最低 工业制品/绿色能源/智能装备合计收入112.15亿元仅占总收入11.52% 其中工业制品与绿色能源占比约10%同比增长17% 智能装备收入3.14亿元同比增长21% [10] - 美的通过收购科陆电子、万东医疗等公司加速B端布局 去年B端总收入超千亿元 [8] 股价市场表现 - 8月29日格力股价收42.6元跌5.88% 总市值2386.2亿元 [10] - 海尔股价收26.26元涨1% 总市值2464亿元 [10] - 美的股价收73.71元涨0.29% 总市值5658亿元 [10]

业绩表现 - 2025年第一季度美的集团收入1278亿元排名第一 是海尔智家1.6倍 格力电器3倍 [3] - 第一季度归母净利润美的集团124亿元最高 格力电器59亿元 海尔智家约55亿元 [3] - 格力电器归母净利润率14.2%最高 美的集团近10% 海尔智家近7% [3] 海外业务 - 格力电器2024年外销收入282亿元同比增长13% 占总收入15% [3] - 海尔智家海外收入占比50% 美的集团海外收入占比41% [3] - 海外业务毛利率美的集团26.82%最高 海尔智家25.4% 格力电器24% [3] - 美的集团完成收购欧洲厨电厂商Teka集团 海尔智家2016年56亿美元收购GE家电 [4] 空调业务 - 格力电器2024年消费电器业务收入1486亿元同比下降4.29% 占总收入78.54% [6] - 海尔智家2024年空调收入490亿元占总收入17% 冰箱洗衣机合计占五成 [7] - 2025年第一季度空调市场零售量同比增长0.22% 零售额同比增长5.22% [6] - 全渠道空调库存约5000万台 新增需求有限 [7] B端业务转型 - 美的集团第一季度新能源及工业技术收入111亿元同比增长45% 智能建筑科技收入99亿元增长20% 机器人与自动化收入73亿元增长9% 三项合计占总收入22% [8] - 美的集团2024年B端业务收入突破千亿占比25.7% 旗下拥有多家上市公司 [8] - 海尔智家2024年装备部品及渠道综合服务业务收入324亿元占总收入11.3% [8] - 格力电器2024年B端业务收入占比接近10% 在机床细分赛道获得13台订单 [9] - 格力电器2023年B端市场收入约500亿元 [9]