文章核心观点 - 特斯拉股价下跌但有投资机会 虽2024年业绩不佳且2025年需求恶化致股价下跌超50% 但机器人出租车和自主机器人业务有万亿级机会 长期或使当前高估值合理 [1][3][7] 特斯拉股价下跌情况 - 3月10日特斯拉股价下跌15% 为2020年以来最差交易日 较去年12月的历史高点下跌51% 市值损失超7000亿美元 [1] 股价下跌原因 - 公司特定因素包括销售数据不佳和CEO马斯克政治化受关注 此外特朗普政府贸易政策影响经济的担忧也致股价下跌 [2] 2024年财务表现 - 2024年第四季度业绩令投资者失望 年度交付量首次下降 销售额仅增长2%至275亿美元 运营利润率下降200个基点 非GAAP每股摊薄收益仅增长3%至0.73美元 过去六个季度中有五个季度未达华尔街共识盈利预期 [4] 2025年市场情况 - 2025年1月消费者需求持续疲软 特斯拉在美国、欧洲和中国市场份额均流失 部分分析师认为与马斯克参与政治有关 [5] 乐观因素 - 尽管市场份额流失 但特斯拉去年在电动汽车销售中仍居领先地位 是全球唯一能盈利生产电动汽车的公司 马斯克在第四季度财报电话会议上对自动驾驶和机器人业务给出积极更新 [6] 机器人出租车业务机会 - 特斯拉计划6月在奥斯汀推出自动驾驶拼车服务 随后扩展到美国其他城市 Ark Invest估计到2030年该市场规模将达10万亿美元 马斯克称机器人出租车可使公司毛利率超70% 远高于2024年的19% [7] - 摩根士丹利的亚当·乔纳斯估计2035年将有90万辆机器人出租车上路 每年贡献170亿美元利润 到2040年数量将增至750万辆 新增净利润1200亿美元 [8] - 对冲基金亿万富翁罗恩·巴伦更乐观 认为每辆机器人出租车每年可贡献3 - 5万美元利润 90万辆可增加450亿美元净利润 750万辆可增加3750亿美元净利润 [9] 人形机器人业务机会 - 特斯拉计划2025年制造1万台Optimus人形机器人供内部使用 最早2026年下半年向其他公司销售 马斯克称其潜在收入超10万亿美元 [11] 估值分析 - 华尔街预计到2026年特斯拉调整后收益年增长率为24% 目前99倍的调整后收益估值显得昂贵 但未考虑未来自动驾驶和机器人产品的潜在提升 [12] - 摩根士丹利的亚当·乔纳斯预计到2030年特斯拉收益年增长率为35% 此预测使当前估值更合理 看好其业务的投资者可考虑买入 [13]