汽车贷款拖欠情况恶化 - 次级借款人（信用评分501-600）汽车贷款逾期60天以上的比例在10月升至6.65%，为1994年以来的最高增幅[1] - 汽车贷款已从风险最低的消费信贷产品演变为拖欠率最高的贷款类型之一[2] - 过去15年间，所有信用等级和收入群体的汽车贷款拖欠率持续上升，即使在行业三年前收紧贷款标准后，拖欠情况仍在恶化[3] 拖欠率飙升的驱动因素 - 新车平均交易价格在9月首次突破5万美元门槛，达到50,080美元[5] - 新车贷款平均利率为6.8%，二手车为11.54%，自2024年底以来新车利率呈明显上升趋势，次级借款人的利率接近13.38%[5] - 日常商品成本持续上涨，9月消费者价格指数同比上涨3%，高于8月的2.9%[6] - 超过半数（56%）的美国人对财务未来和维持生活成本表示担忧，高首付、高利率和高费用使次级借款人的还款压力难以承受[7] 行业趋势与消费者影响 - 汽车价格高涨、利率上升和日常生活成本增加共同构成了导致拖欠率激增的“完美风暴”[4] - 更高的成本结合更高的利率，使借款人难以支付月供[5] - 对于财务本已脆弱的借款人，更高的日常成本叠加不利的贷款条款，使得还款任务变得极具挑战性[3][7]

公司第三季度业绩表现 - 零售车辆销量同比增长44%至155,942辆，收入同比增长55%至56.5亿美元，远超51亿美元的预期 [3] - 调整后EBITDA从4.29亿美元增至6.37亿美元，每股收益为1.03美元，高于上年同期的0.64美元 [4] - 经认股权证价值变动调整后，每股收益为1.50美元，超过市场预期的1.32美元 [4] - 零售车辆单车毛利润同比下降1.2%至3,456美元，批发业务毛利下降6.9%至8.66亿美元 [3] 公司第四季度业绩指引 - 预计零售车辆销量为150,000辆或以上，调整后EBITDA将超过此前20亿至22亿美元的区间 [5] - 销量指引低于第三季度的155,941辆，引发市场对销量可能环比下降的担忧 [5] 股价表现与市场反应 - 尽管第三季度业绩强劲，但令人失望的业绩指引导致股价下跌，当日跌幅达9.6% [1] - 股价下跌也受到投资者对行业整体担忧的影响 [1] 行业环境与挑战 - 行业面临汽车贷款拖欠率上升的问题，引发投资者担忧 [1][8] - 汽车零部件行业两家主要供应商破产，引发对行业信贷状况的广泛担忧 [1] - 公司零售车辆单车毛利润下降，显示可能面临定价压力 [3]

汽车贷款违约趋势 - 通胀和关税导致购车及养车成本持续上升 引发汽车贷款违约和收回事件激增 消费者权益倡导组织警告这可能是大规模经济问题的前兆 [1] - 近年来汽车贷款拖欠、违约及收回情况急剧恶化 其趋势与金融危机前的表现惊人相似 [2] 汽车市场价格与贷款结构 - 新车平均售价接近5万美元 近20%的新车购买者月还款额达到或超过1000美元 [3] - 2025年第一季度近五分之一新车贷款期限延长至7年 同期二手车价格同比上涨6.3% [3] 行业债务与监管环境 - 美国汽车贷款债务总额突破1.66万亿美元 消费者金融保护局和联邦贸易委员会对汽车市场掠夺性行为的监管力度显著减弱 [4] - 行业存在利率回扣等剥削性操作 经销商与贷款机构通过合谋抬高利率并瓜分消费者超额支付产生的利润 [4] 政府政策与机构动态 - 消费者金融保护局预算被大幅削减 尽管该机构收到创纪录数量的汽车贷款投诉 [6] - 白宫表示将通过减税、放松监管、关税和能源充裕政策恢复经济 并呼吁美联储降息以降低民众利息负担 [5]