文章核心观点 - 华泰证券认为2025年新旧消费延续分化表现 行业变革与科技进步推动消费行业快速迭代创新与结构性成长机会 [1] - 展望2026年 促消费政策持续发力有望激发供需潜力 内需有望延续稳健复苏态势 行业延续景气分化 [1] - 龙头公司凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [1] - 建议聚焦国货崛起 AI赋能下的科技消费 情绪消费 低估值高股息白马龙头四大投资主线 [1] 行业趋势与展望 - 2025年新旧消费延续分化表现 [1] - 人货场的变革与科技进步正推动消费行业的快速迭代创新与结构性成长机会 [1] - 潮玩IP 美妆个护 现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头 [1] - 2026年内需有望延续稳健复苏态势 行业延续景气分化 [1] 投资主线分析 - 国货崛起主线 关注潮玩 美护 黄金珠宝等国货品牌 在海内外市场均演绎竞争新格局 [1] - AI赋能下的科技消费主线 重视技术与产品创新带来的科技消费企业智能产品渗透率快速提升红利 [1] - 情绪消费主线 供需变化仍在演绎 关注服务消费 现制饮品 宠物 新型烟草等龙头成长势能 [1] - 低估值高股息白马龙头主线 攻守兼备 关注边际修复机遇 [1]