纪要涉及的行业或公司 * **行业**：人工智能（AI）行业，特别是AI应用、大模型、算力与芯片领域 [1] * **公司**： * **中国公司**：字节跳动、快手、阿里巴巴、智谱、Minimax、百度、海光信息、寒武纪、华丰、摩尔线程、云天励飞、康曼道体、中芯国际、金山办公、美图、360、泛微致远、金蝶北森、拓普云农、金桥律师事务所 [2][11][18] * **美国/国际公司**：OpenAI、Anthropic、谷歌、微软、Salesforce、ServiceNow、Duolingo、Palantir、Adobe、Meta、Cursor [4][9][15] 核心观点与论据 * **核心投资策略**：2026年是AI应用投资元年，方正证券计算机组年度投资策略明确聚焦于AI应用方向 [2] * **核心驱动因素**：模型能力、算力成本与Agent成熟度共振，共同推动AI应用大规模启动 [1] * **模型能力提升**：自2023年以来，大模型能力显著提升，解锁了大部分生产生活和工作场景，O1模型后进入Agent时代 [2][5] * **算力成本下降**：自2023年以来，TOKEN使用成本下降了两个数量级以上，大幅降低企业使用大模型的成本，提升经济回报 [1][2] * **产品成熟度提高**：自2024年以来，大量公司在AI应用方面取得显著进展并进入全面推广阶段 [7] * **产业投资规律**：科技产业投资遵循“硬三年、软三年、商业模式优三年”的规律，当前正处于从硬件投资向软件应用过渡的关键节点 [1][3][5] * **市场行情回顾**： * 2025年一、二季度，OpenAI发布Deepseek R1模型引发全球震撼，加速应用端发展，带动国内推理、算力板块（芯片、IDC）及海外应用端出现显著行情 [1][4] * 2025年7月，中国人工智能大会及美国一级市场编程类公司业绩加速，推动二级市场AI应用公司行情 [4] * **关键拐点预测**：预计到2026年底，中国和美国公司的AI业务收入占比将突破10%，甚至达到15%，标志着产品成熟度和客户接受度达到关键拐点 [1][7] * **中美发展态势**： * 自2025年4月起，中美两国在AI领域加速发展 [1][2] * 中国顶尖大模型与美国一线大模型的能力差距已从过去的一到两年缩小至3至6个月 [2][12] * 中国在多模态领域表现突出，以快手和字节跳动为代表，比美国更强，优势源于丰富的视频数据 [14] * 在开源市场，Deepseek和阿里巴巴表现突出，Deepseek在十几天到二十天内月活跃用户达到2000万以上，阿里的千问模型已超过Meta的水平 [13] * **商业模式创新**：AI时代软件行业商业模式更加多元化，包括：微软的AI功能单独订阅、美图/金山将AI打包进传统会员、Salesforce按绘画次数收费（每次1至2美元）、基于结果付费（如招聘）、基于成本节省分成（如智能客服）等 [16] 其他重要内容 * **对产业链的影响**： * 国内大模型进步带动下游推理和训练需求增长 [2] * 字节跳动、阿里巴巴、百度等公司加大基础设施投资，资本支出大幅增长，利好芯片设计（海光信息、寒武纪等）及制造端（康曼道体、中芯国际）公司 [2][17][18] * 大模型发展，特别是O1进入推理阶段、Deepseek的降本措施、开源趋势以及多模态技术（如Banana Two）进展，共同推动了下游应用能力的大幅提升 [10] * **具体应用进展**： * 2025年第二、三季度，中国厂商AI收入占比平均达到6%到7%，且趋势在加速 [15] * Anthropic在API业务上的表现超过OpenAI，其编程相关产品ARR（SaaS）已超过10亿美元 [9] * **投资者关注方向**： * **方向一**：国内大模型及多模态技术进步带动的推理与训练需求增长，以及相关的芯片设计、制造公司 [17][18] * **方向二**：通用工具软件（如金山办公、美图、快手、360）及垂直领域应用公司（如人力资源领域的泛微致远、金蝶北森，农业法律领域的拓普云农、金桥律师事务所） [18]