A股IPO募资环境变化 - 在"827新政"、"315新政"、新"国九条"等政策影响下，A股IPO企业从规划到发行的实际募资规模出现明显下滑[1] - 截至2025年8月22日，2023年"827"新规以来155家上会IPO企业中，38家在上会前主动调减募资规模，占比24.52%[1] - 上会前调减募资规模的企业占比从2023年（827新规后）的3.33%上升至2024年的27.78%，2025年（截至8月22日）进一步升至51.22%[1] 未足额募资情况概览 - 2022年以来A股已有917家企业上市，2024年IPO上市企业数量仅100家，2025年至今上市企业数量为82家，其中主板28家企业发行上市数量超2024年全年[3] - 2024年以来A股首发上市未能足额募资企业的比重飙升至50%以上，除北交所外，主板、科创板及创业板该比例较前两年均显著提高[5] - 2022年以来未能足额募资的IPO企业平均募资不足幅度在23%-35%之间浮动，星宸科技原计划募资30.46亿元，实际募资仅6.27亿元，募资不足幅度高达79.39%[7] 募投项目调整监管要求 - 单纯因未足额募资需调整募投项目拟投入金额的情形，需董事会审议通过及监事会、保荐机构发表明确同意意见，但无需提交股东大会审议[9] - 若涉及产能或实施方式等方面的变更，则需提交股东大会审议通过[9] - 无论是否需提交股东大会审议，企业都应及时披露关于募投项目调整的公告、董事会和监事会决议公告，以及保荐机构的专项核查意见[9] 募投项目调整类型 - 多数企业会结合自身经营情况、市场环境、行业政策等因素，缩减一个或多个募投项目的拟使用募集资金金额[10] - 部分企业选择取消补流项目[10] - 极少数的企业会选择直接删减原本的某个细分募投项目[10] 具体调整案例 - 海博思创实际募集资金净额为76,647.28万元，实际募资比例97.91%，通过缩减补充流动资金项目金额进行调整，从15,000.00万元调减至13,363.12万元[11][12] - 华之杰实际募集资金净额44,416.44万元，实际募资比例91.38%，同时缩减多个募投项目金额，主要项目从42,608.58万元调减至38,936.44万元，补流项目从6,000.00万元调减至5,480.00万元[13] - 太力科技实际募集资金净额36,952.07万元，实际募资比例68.15%，大幅缩减太力武汉生产及物流中心建设项目金额，从32,023.10万元调减至17,951.77万元，调整比例-43.94%[14][15][16] - 泰禾股份实际募集资金净额38,977.28万元，实际募资比例37.30%，取消部分细分募投项目，包括嘧菌酯中间体项目、丙硫菌唑、胺菌酯中间体项目和南通登记项目[21][22] - 赛分科技实际募集资金净额16,580.13万元，实际募资比例20.73%，取消补流及部分其它募投项目[24][25]