**行业与公司** * 行业聚焦于国内卫星互联网及商业航天产业 公司涉及中国星网 上海垣信等头部运营商 以及蓝箭航天 中科宇航 星际荣耀等商业航天企业[1][6][7] * 提及的上市公司包括长江通信 海格通信 中国卫星 上海瀚讯 航天环宇 盟升电子 震有科技 铖昌科技 国博电子 蓝盾光电 真力科技 航天电子 航天动力 高华科技等[15][16][20][22][23] **核心观点与论据** * 国内卫星互联网发展迎来政策 技术及资本三重共振 进入加速发展新趋势[2] * 顶层认知已调整 一代增强方案延续原有供应链格局 给予产业更多时间打磨技术[1][5] * 火箭发射及试验场问题基本解决 为行业加速奠定基础 7月底至8月中旬中国星网完成9组低轨组网卫星发射 20天内完成5组 截至8月17日已完成72颗组网卫星发射 年底前预计达100颗[1][7] * 产业发展重心将向运营和应用倾斜 航天产业90%的市场与运营和应用相关 包括地面设备制造 终端及网络设备生产 其市场空间远大于卫星制造和火箭发射环节[8] * 下一代通信技术强调天地网络融合 卫星是关键基础设施 覆盖一带一路沿线国家并达到20%渗透率 潜在市场规模超1000亿美元每年 经济可行性强[10] * 特种领域对宽带网络通信需求强烈 其组网进度及终端招标研制领先于民用项目[3][14] * 商业航天企业IPO提速 科创板标准修订将商业航天纳入适用范围 多家头部企业正进行IPO辅导 预计年底至明年陆续完成[1][6][7] **其他重要内容** * 与Starlink相比 国内星网一期卫星平均重量达800公斤 采用了更复杂的通信体制和星间链路 技术验证需求更高[4] * 投资人存在对运营和应用环节市场规模及需求释放时间的误解 实际其商业价值面向全球70亿人口 且战略意义重大[9] * 手机直连是未来重要方向 技术路径存在挑战 3GPP NTN成为主流标准 其对卫星有效载荷要求更低 研制难度和成本不会大幅攀升[18][19] * 应用需求与星座组网同步释放 星网集团已启动地面运营系统建设 一代增强系统及地面应用终端招标已启动 第一批应用终端招标将在2025年启动[3][13] * 投资机会重点关注地面基础设施（如星关站 核心网）和专用终端设备（如各类天线及通信终端）[15][16]