核心观点 - 2025年12月，中资矿企金矿并购市场异常活跃，多家公司宣布或完成大规模海外金矿资产收购 [1] - 2025年中资企业在全球金矿领域进行了多起重大并购，交易金额巨大，涉及地域广泛 [5][16] - 金价在2025年大幅上涨并创下历史新高，为行业并购提供了核心驱动力 [3][14] - 在《黄金产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》政策支持下，中资矿企加速海外优质黄金资源布局 [4][15] - 中国黄金行业正通过并购从分散竞争向集中化发展转变，并购目的趋向战略合作与资源整合 [10][22] 市场背景与金价表现 - 2025年，全球经济增长放缓及地缘政治冲突促使黄金作为避险资产受青睐 [3][14] - 截至2025年12月12日，伦敦金现价报4299.29美元/盎司，单日上涨0.47%，年初至今涨幅达63.83% [3][4][14][15] - COMEX黄金年初至今涨幅为64.05%，上海期货交易所(SHFE)黄金年初至今涨幅为54.77% [4][15] - 世界黄金协会数据显示，2025年黄金表现卓越，全年创下逾50次历史新高 [3][14] - 展望2026年，持续的地缘经济不确定性可能使金价继续维持高位区间波动 [3][14] 2025年12月重点并购案例 - **洛阳钼业**：12月15日宣布以10.15亿美元（约71.7亿元人民币）收购巴西Aurizona、RDM、Bahia三座在产金矿100%权益，交易完成后预计年金产量达8吨 [1][7][10][19] - **江西铜业**：12月12日第三次对英国上市公司SolGold提出收购报价，总价值约8.42亿英镑（11.3亿美元），以获取其持有的厄瓜多尔Cascabel铜金矿项目 [1][11] - **灵宝黄金**：12月10日宣布以3.7亿澳元（约17.35亿元人民币）认购目标公司50%+1股股权，从而获得巴布亚新几内亚Simberi在产金矿 [1][13] 2025年度十大金矿并购案例概览 - **紫金矿业**：以12亿美元（约86亿元人民币）收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益，已于2025年10月10日交割 [6][17] - **江西铜业**：以11.3亿美元收购SolGold Plc（含厄瓜多尔Cascabel铜金矿），截至2025年11月尚未完成交割 [6][17] - **洛阳钼业**：以10.15亿美元收购巴西三座金矿资产（Aurizona、RDM、Bahia） [6][17] - **洛阳钼业**：以5.81亿加元（约4.5亿美元，30.6亿元人民币）收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿100%股权，已于2025年6月24日完成 [6][17] - **灵宝黄金**：以2.5亿美元（约17.35亿元人民币）收购巴布亚新几内亚Simberi金矿 [6][17] - **盛屯矿业**：以1.9亿美元（约13.5亿元人民币）收购刚果（金）阿杜姆比金矿 [6][17] - **赤峰黄金**：以1896.30万美元收购老挝矿业公司90%股权 [6][17] - **潼关黄金**：以约1.5亿美元进行产业链延伸收购 [6][17] - **兴业银锡**：以约1.3亿美元认购澳大利亚Far East Gold增发股份 [6][17] - **山金国际**：以约1.2亿美元收购云南西部矿业52.07%股权 [6][17] 重点并购项目详情 - **紫金矿业收购RG金矿**：该矿位于哈萨克斯坦，2023-2024年年均产金约6吨，2024年销售收入4.73亿美元，净利润2.02亿美元 [7][18] - **江西铜业目标资产Cascabel项目**：是南美近十年发现的规模最大、品位最优的未开发铜金矿之一，Alpala矿床拥有铜资源1220万吨、金资源3050万盎司、银资源10230万盎司 [7][18] - **洛阳钼业收购凯歌豪斯金矿**：该矿资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，黄金金属量638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，黄金金属量359吨，预计矿山寿命26年 [8][19] - **盛屯矿业收购阿杜姆比金矿**：该矿黄金控制资源量188万盎司（约123.7吨），推断资源量209万盎司，矿权面积122平方公里，有效期至2039年，规划年产能9.4吨，全维持成本约950美元/盎司 [8][20] 行业趋势与战略意义 - 中国黄金行业正从分散竞争向集中化发展转变 [10][22] - 并购目的从单纯资源获取转向战略合作与资源整合，例如盛屯矿业旨在形成能源金属与贵金属协同的“双轮驱动”模式，灵宝黄金同时获取了成熟的加工厂和运营经验 [10][22] - 在金价高位运行和政策支持的双重驱动下，中国黄金企业加速融入全球黄金产业链，提升跨国经营水平 [10][22] - 持续的并购活动将推动中国黄金企业在全球资源配置、技术创新和绿色转型方面发挥更重要作用，助力中国从黄金大国向黄金强国转变 [10][22]