报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注M20一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价高位震荡 [2] - 铁矿石需求下行供应回升，基本面预期走弱，高估值矿价易承压，但有旺季预期及品种套利资金支持，预计矿价延续高位震荡，需关注钢价表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期分为短期（一周以内）、中期（两周至一月），有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，大于1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，建议关注M20一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价高位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 市场情绪回暖，铁矿石期价走势偏强，但供需格局未改善，钢厂生产趋弱，矿石需求回落，成材矛盾累积，钢厂利润收缩，需求端利好不强 [3] - 国内港口到货回升，海外矿商发运攀升，外矿供应重回高位，即便内矿生产受限，矿石供应仍在回升 [3] - 铁矿石需求下行供应回升，基本面预期走弱，高估值矿价易承压，利好因素是旺季预期及品种套利资金支持，预计矿价延续高位震荡，关注钢价表现 [3]