[结构化产品中常见的期权结构] 2.在发生过敲入且敲出结束情景下，例如标的先抑后扬，雪球和FCN均可以获得持有期间的票息，但凤凰会受敲入的影响，在敲入发生月份不能获得票息， 票息收入期数减少。 3.在敲入且未敲出情景下，若到期时标的资产价格低于行权价，本金会发生亏损，区别在于是否有票息弥补：雪球完全不能获得票息，因此必然亏损；凤凰 可以获得未敲入期间的票息，能否盈利取决于敲入期数、票息高低和亏损幅度；对于FCN，敲入不影响存续期票息收益，可以看作标的下跌的"安全垫"，在 跌破敲入价较小幅度内仍可盈利。 风险和收益是相对应的。在其他条件一致的情况下，凤凰的票息低于雪球，而FCN的票息一般会更低。 [选择恰当的入场时机] 三种常见的期权结构——雪球、凤凰和Fixed Coupon Notes（FCN），在本质上都属于障碍期权。例如，看涨障碍结构可以在标的期初价格的上下方分别设 定障碍价，在一定观察期，标的价格上涨突破上方障碍价（敲出线），会使得产品终止（敲出）并收入票息，标的价格下跌突破下边界（敲入线）可能产生 实际亏损。简化理解，可近似看作卖出看跌期权，获得期权费。具体来看，这三种结构存在差异： 1.经典雪球结 ...

期货与期权市场概述 - 期货通过标准化合约降低交易成本并提升市场流动性，期权则提供灵活的风险管理工具 [1] - 场外期权市场近年快速发展，其定制化特性满足专业机构投资者的复杂需求 [1] - 场外期权允许个性化设定合约期限、行权价格和挂钩标的等要素 [1] 鲨鱼鳍期权特性 - 鲨鱼鳍期权是障碍期权的子类，收益曲线形似鲨鱼鳍，适合稳健投资组合 [1][2] - 其收益结构分为两种情况：标的资产价格在行权价与障碍价区间内按普通期权规则计算收益，区间外则触发固定收益 [2] - 产品分为单鲨（看涨/看跌）和双鲨两类，单鲨期权在单一方向设置障碍价 [3][6] 产品结构与收益案例 - 挂钩沪深300指数的看涨单鲨期权案例：行权价为期初100%（4000点），障碍价为110%（4400点），敲出年化收益4%，未敲出时收益为2%+标的涨幅 [3] - 未敲出情景：若标的涨幅7.5%，年化收益为9.5%（2%+7.5%） [4] - 敲出情景：若标的盘中触及4401点，投资者锁定4%年化收益 [4] 应用场景与策略 - 银行结构化理财产品采用"固收打底+期权增强"模式，大部分资金配置低风险资产，小部分购买期权 [5] - 看跌单鲨适用于预期市场温和下跌且存在支撑位的情形 [5] - 双鲨期权在双向设置障碍价，适合波动方向不明但幅度有限的市况 [6] 成本与市场发展 - 鲨鱼鳍期权权利金低于普通期权，因敲出机制降低了卖方风险敞口 [7] - 当前标的资产覆盖股票指数、大宗商品、外汇等领域，机构投资者参与度提升 [8]