黑色建材周报 | 2025-09-28 节前补库结束，铁矿区间震荡 市场分析 本周铁矿石价格窄幅震荡，截止周五收盘，铁矿石主力2601合约收于790元/吨，周环比下降17.5元/吨，跌幅1.13%。 Mysteel62%澳粉远期价格指数103.4美元/吨。下跌2.3，青岛港PB粉价格785元/吨，周环比下跌14元/吨。 供应方面：Mysteel统计最新数据显示，本期全球铁矿石发运3324.8万吨，周环比下降248.3万吨，下降幅度6.95% 其中巴西和非主流发运显著减少。本期45港铁矿石到港量为2675万吨，周环比增加312.7万吨。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.45%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点； 高炉炼铁产能利用率90.86%，环比上周增加0.51个百分点 ，同比去年增加6.41个百分点；钢厂盈利率58.01%，环 比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.4个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同步 去年增加17.50万吨。 库存方面：Mysteel统计，全国45港铁矿石库存总量14000.28万吨，环比累库19 ...

报告行业投资评级 - 单边：震荡；跨期：无；跨品种：无；期现：无；期权：无 [3] 报告的核心观点 - 节前预期偏暖，铁矿区间震荡，高矿价下铁矿石供给相对宽松，高铁水下铁矿石消费韧性较强，整体库存维持中位水平，短期考虑到下游节前补库，铁矿石价格维持震荡，西芒杜供给对于远端价格压力较大，后期关注海漂量变化和节前补库情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 本周铁矿石价格震荡偏强运行，Mysteel62%澳粉远期价格指数106.25美元/吨，周环比上涨0.85美元/吨，涨幅0.81%，青岛港PB粉价格799.0元/吨，周环比上涨5.0元/吨，涨幅0.63% [1][5] 供应 - 本期全球铁矿石发运3573万吨，周环比增加817万吨，本期45港铁矿石到港量为2362万吨，周环比减少86万吨 [1][8] 需求 - 247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，环比上周增加0.17个百分点，同比去年增加6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少1.30个百分点，同比去年增加48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比上周增加0.47万吨，同比去年增加17.64万吨 [1][10][11] 库存 - 全国45港铁矿石库存总量13801.08万吨，环比下降48.39万吨；45港日均疏港量339.17万吨，环比增加7.89万吨 [1][13]

铁矿石价格走势 - 上周铁矿石价格先涨后跌，窄幅震荡运行，截至5月24日生意社铁矿价格指数为777.56，环比下行0.88% [1] - 5月26日期货市场铁矿石主力合约报706.5元/吨，跌幅2.21%，日内最高719.5元/吨，最低704.0元/吨，成交量达456783手 [1] 现货市场价格 - 江阴港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)713元/吨，澳大利亚PB粉(62%)784元/吨，巴西粗粉(63.5%)812元/吨 [1] - 曹妃甸港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)729元/吨，澳大利亚PB粉(62%)776元/吨，巴西粗粉(63.5%)785元/吨 [1] - 天津港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)676元/吨，澳大利亚PB粉(62%)783元/吨，巴西粗粉(63.5%)795元/吨 [1] - 青岛港铁矿石现货价格：印度粉矿(62%)699元/吨，澳大利亚PB粉(62%)755元/吨，巴西粗粉(63.5%)772元/吨 [1] 港口库存与到港量 - 5月23日铁矿石港口库存14591.83万吨，较前一日减少155.16万吨 [2] - 5月19-25日中国47港铁矿石到港总量2344.1万吨，环比增加63.7万吨，45港到港总量2151.3万吨，环比减少120.0万吨 [2] - 北方六港到港总量1058.8万吨，环比微增1.0万吨 [2] 供需基本面分析 - 主流矿山发运环比大幅回升，进入发运高峰期，非主流矿连续三周较快回升但对整体供应影响有限，非澳巴发运量同比减量短期难扭转 [3] - 铁水产量环比小幅回落但仍处高位，4月地产新开工同比大幅下滑拖累用钢需求，基建投资支撑较弱，设备工器具购置累计同比达18.2%支撑制造业用钢需求 [3] - 当前市场价格驱动因素较弱，预期反复博弈下短期矿价以震荡运行为主 [3]