公司业绩表现 - 前三季度归母净利润同比增长55.5%至378.6亿元，第三季度净利润达145.7亿元，刷新单季度盈利纪录 [2][14] - 矿产金业务成为公司第一大盈利来源，前三季度矿产金占集团毛利比例提升至40.4% [2][12] - 金锭销售价格为746.43元/克，金精矿销售价格为685.21元/克，金精矿毛利率达到72.8%，较上年同期增长近5个百分点 [9] - 矿产金产量同比增加20%至65吨，产销量持续增长 [10][11] - 机构将公司全年盈利预期上调至约510亿元，预计净利润有望进入A股前20名 [3][16] 产品价格与盈利驱动 - 国际金价是公司盈利和市值提升的主要催化剂，前三季度伦敦金现货价格从2624美元/盎司上涨至3858美元/盎司，区间涨幅达47% [1][7] - 金价涨幅显著大于铜价，同期LME铜涨幅仅为17%，导致公司黄金业务利润占比不断提升 [6][7] - 10月以来国际金价继续走高，使公司业绩驱动逻辑得以持续，四季度盈利存在进一步增长的可能 [2][17] 市场表现与背离 - 前三季度公司股价上涨99%，与金价上涨47%和净利润增长55.5%保持正相关 [20] - 但四季度以来出现阶段性背离，10月初至20日伦敦金现货涨幅约10%，而公司股价同期涨幅仅为1.05% [5][22] - 黄金板块样本股四季度以来平均涨幅收窄至1.04%，半数企业月线收阴，股价与金价出现冲高回落 [21][22]