记者丨 刘婧汐 谢之迎 编辑丨高梦阳 谭璐 金珊 2025年9月23日，来自福建的万辰生物科技集团股份有限公司(简称"万辰集团")在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。 量贩零食界或将迎来首家 A+H股上市公司。 其在量贩零食领域最大的竞争对手——鸣鸣很忙也在今年的四月份向港交所递交了招股书。 接下来，谁能更快完成港股上市进程，谁就有望成 为"港交所量贩零食第一股" 。 处于高速发展期 9 0后二代接棒 从业绩上看，近两年万辰集团正处于快速增长中，势头强劲，此时上市颇有"趁热打铁"的意味。 招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年，万辰集团的营业收入分别为人民币5.49亿、92.94亿、323.29亿，相 应的净利润分别为人民 币0.68亿、-1.76亿、6.11亿。2023年至2024年GMV同比增长282%。 根据万辰集团于8月28日公布的财报，该公司上半年实现归母净利润4.72亿元，同比增长50,358.8%，总营收达225.83亿元，同比增长 106.89%，2025年上半年的毛利率为11.49%。 这得益于公司旗下以"好想来"品牌为主的零食饮料零售业务的高速扩张。 万辰集团以菌菇生 ...

上市进程 - 万辰集团于2025年9月23日向港交所递交招股书 拟在香港主板上市[2] - 最大竞争对手鸣鸣很忙已于2025年4月递交港交所上市申请[2] - 两家公司竞争"港交所量贩零食第一股"称号[2] 财务表现 - 2022-2024年营业收入从5.49亿元增长至323.29亿元[3] - 2024年净利润6.11亿元 较2023年亏损1.76亿元实现扭亏为盈[3] - 2023-2024年GMV同比增长282%[3] - 2025年上半年归母净利润4.72亿元 同比增长50,358.8%[3] - 2025年上半年总营收225.83亿元 同比增长106.89%[3] - 2025年上半年毛利率11.49%[3] 业务转型 - 公司从菌菇业务起家 2022年8月创立首个量贩零食品牌"陆小馋"[4] - 通过合资和收购整合来优品、好想来、吖滴吖滴、老婆大人等区域品牌[4] - 2023年将四大品牌统一合并为"好想来品牌零食"[4] - 零食饮料零售业务收入占比从2022年12.1%提升至2025年上半年98.9%[4][5] - 食用菌业务收入占比从2022年87.9%下降至2025年上半年1.1%[5] 门店网络 - 截至2025年6月30日门店总数达15,365家[6] - 加盟店数量15,275家 占比99.4%[6][8] - 2025年上半年闭店率1.9%[8] - 2024年新增加盟店9,746家 2025年上半年新增1,467家 扩张速度明显放缓[7][8] 商业模式 - 通过上游统一采购砍掉中间环节 约95%产品直接从品牌厂商采购[6] - 门店终端零售价格比传统商超低20-30%[8] - 对加盟商不收取加盟费 只收取押金和一次性开户费用[8] - 采用"款到发货"模式 加盟商先付款再提货 带来稳定现金流[8] 行业格局 - 量贩零食行业形成"两超多强"格局[9] - 万辰集团(好想来)和鸣鸣很忙集团(零食很忙、赵一鸣)占据市场份额头部[9][10] - 2024年鸣鸣很忙营收393.44亿元高于万辰集团323.29亿元[10] - 鸣鸣很忙门店数量超过20,000家 万辰集团15,365家[10] 竞争策略 - 双方都通过快速扩张门店规模实现规模经济效应[10] - 积极发展自有品牌产品提升利润空间[11] - 鸣鸣很忙约25%产品为定制化产品 计划推出30种自有品牌产品[11] - 鸣鸣很忙2024年末毛利率7.62% 低于万辰集团11.49%[11] 资本结构 - 截至2025年上半年万辰集团负债51.44亿元[11] - 资产负债率68.95%[11] - 负债同比增速39.69% 慢于资产增速[11] - 计划通过上市募集资金用于门店扩张、产品组合丰富、仓储物流升级和数字化建设[11]