股灾背景与宏观环境 - 20世纪80年代冷战局势明朗，西方阵营繁荣而苏联及其华约盟国陷入经济困境，苏联受油价下跌和阿富汗战争打击经济疲软[1] - 1970年代美国陷入"滞涨"困境，出现通货膨胀、失业增加和经济停滞的局面，西方经济增速放缓且工业产能过剩[11] - 1980年代美国经济逐渐复苏，在计算机技术和科技革命推动下重回增长轨道，科技支持下大量美元回流美国[13] 股灾爆发过程与影响 - 1987年10月19日"黑色星期一"纽约股市开盘一小时出现上亿股卖盘，证券交易系统崩溃，道琼斯指数暴跌20%-22%[5][15] - 美国损失超过5000亿美元，全球总损失达到1.79万亿美元，远超两次世界大战的经济损失[18] - 股灾波及全球主要股市，香港、英国、西德、日本、澳大利亚等地股市接连暴跌，香港股市宣布停市[16] 股灾原因分析 - 80年代中期股市和房地产市场快速升温形成长期牛市，增长速度超过实际经济增速，股市泡沫逐渐形成[13] - 1987年初股市出现下滑迹象，10月16日大型公司股价开始松动，周末休市积压卖盘导致19日开盘卖盘积压3亿股[15] - 全球股市主要投资者由基金公司和投资机构组成，10月19日机构集中抛售股票造成连锁反应[20] 应对措施与市场演变 - 1988年美国股市引入"熔断机制"设定股票下跌临界点，交易触及该点即停盘以防止市场崩盘，其他国家纷纷效仿[22] - 21世纪股市经历多次波动但通过熔断机制避免了类似1987年的灾难，2020年疫情再次熔断但相比温和得多[23] - 巴菲特在股灾期间表现冷静，不急于抛售股票，认为股灾后往往会迎来牛市[7][24]