公司控制权变更 - 公司股票自11月28日起继续停牌，最多停牌3个交易日，原因为81岁创始人吴启元计划转让公司控制权，相关方案仍在谈判中，尚未签署正式协议 [1] - 创始人吴启元出生于1944年，于2007年63岁时创办“君亭”和“君澜”品牌，其持股比例为33.93%，为公司绝对大股东，已于去年5月卸任董事长，转为终身名誉董事长 [3] - 公司工作人员表示控制权转让主要原因是创始人年龄较大，希望完成交棒，并预计新股东大概率能为公司业务带来赋能 [3] 公司发展历史与经营模式 - 公司创始人自创立之初即定位中高端市场，专注于商务客群，首家杭州门店采用五星级酒店同款床品，但定价低30%，迅速获得市场成功 [1] - 公司经营模式以“死磕直营”为显著特点，2021年末其直营门店占比高达34%，远高于同期锦江(7%)、华住(9%)和首旅(13%)的直营占比 [3] - 直营模式确保服务与品质标准化，但由总部全面管理，扩张速度较慢，2020年9月底公司仅有40家门店，且全部集中于浙江和上海地区 [3][4] - 直营模式为公司带来较高房价，2017年至2021年，其直营门店平均房价最低为367元，较同行同类型门店高出约40% [4] 公司规模扩张与资本运作 - 公司于2016年登陆新三板，并于2021年成功在深交所上市 [3] - 上市后公司加速扩张，于2022年收购君澜、景澜部分股权，使酒店规模跃升至300家以上，客房数量超6万间 [4] - 2022年公司通过定增募集资金5.17亿元，计划用于在北京、深圳等城市建设15家直营店 [4] - 截至2024年末，公司规模已增长至452家酒店，共计91440间客房，但与行业龙头锦江(13416家)和华住(11147家)相比仍有巨大差距 [4] 经营模式转型与挑战 - 面对直营模式扩张慢、成本高的压力，公司于今年正式开放加盟，并设立目标“三年翻番到1000家” [7] - 为推进加盟业务，公司成立了合资公司君行酒店，并聘请前锦江希岸联合创始人莫鑫亨担任总经理，推出包括免费选址评估、统一供应链采购及总部带店支持在内的“加盟三板斧” [7] - 公司已推出三个加盟品牌，覆盖中高端至商务精选市场，并与国际酒店集团合作，例如5月与精选国际合作获得两个品牌独家使用权，11月与希尔顿达成合作共同开发高端酒店及度假村，首个希尔顿合作项目预计落地三亚并于明年动工 [7] - 然而转型进展缓慢，截至今年9月底，仅新增29家开业酒店，签约加盟店25家，其中仅8家已开业 [10] - 直营酒店毛利率显著下滑，从2023年的29.41%下降至今年上半年的18.76% [10] - 公司2022年定增计划建设的15家直营店已延期，原定2025年1月完工，现推迟至2027年12月，有施工方表示自今年3月起建设速度已放缓 [10] 近期财务与运营表现 - 公司2020年直营酒店收入占比高达94.20%，随着引入委托经营模式，该比例在2024年降至82.45% [3] - 今年第三季度，公司平均房价为434.54元，同比下降10.19%，尽管出租率同比上升4.97%，但净利润同比大幅下降45.92%，仅录得990.3万元 [10]