德国通胀反弹 - 德国11月通胀率升至2.6%，创九个月新高，远超彭博社预测的2.4% [2] - 通胀反弹主要由打包旅游产品需求坚挺和燃料成本上涨推动 [6] - 服务业价格呈现粘性，需求未因加息而显著降温 [8] 能源与成本结构 - 燃料成本上涨反映欧洲能源转型的深层挑战，电价和供暖费居高不下 [9][11] - 能源成本从周期性上涨转为结构性抬升，直接影响终端物价 [15] - 绿色环保政策（如碳税）推高生产成本，形成“绿色通胀” [11][25] 欧元区经济分化 - 德国通胀失控而法国、意大利表现平稳，欧元区内部经济裂痕加深 [11] - 高利率对德国抑通胀效果有限，但对意大利等高债务国构成压力 [19] - 欧洲央行货币政策陷入两难，难以统一应对成员国差异化需求 [13][19] 工资与价格螺旋 - 德国服务行业和金属工业工会罢工频发，工人要求涨薪以应对通胀 [15] - 消费者未来12个月价格预期从2.7%升至2.8%，可能引发囤货和涨价恶性循环 [17] - 工资增长放缓有助于控通胀的观点被质疑，实际工资压力持续 [15][17] 外部经济环境影响 - 美元强势可能加剧欧元贬值，推高以美元计价的进口成本（如旅游、燃料） [22] - 欧洲夹在中美之间，面临高价进口能源和制造业竞争双重压力 [22] - 逆全球化、劳动力短缺（老龄化）及气候变化成本共同推动长期通胀 [25] 经济模式与政策困境 - 德国传统依赖的廉价俄罗斯能源、东方市场和美国安全保障三大支柱崩塌 [13] - 企业将成本转嫁消费者，政府政策畏首畏尾，缺乏有效干预 [17] - 欧洲央行“数据依赖”策略被指滞后，难以应对经济结构性转变 [19][20]