货币政策会议预期 - 英国央行6月19日将召开关键货币政策会议 市场普遍预期维持基准利率在4 25%不变 [1] - 市场押注8月和11月将成为关键降息节点 因劳动力市场恶化 工资增速放缓与结构性通胀分化 [1] 经济数据分化 - 英国整体CPI维持在3 5%高位 服务业通胀4月飙升至5 4% 远高于央行2%目标 [2] - 劳动力市场持续恶化 过去10个月中就业人数有9个月下降 失业率攀升至4 6% 为近四年最高 [2] - 私人部门薪资增速从6%骤降至5% 较央行5月预测低0 5个百分点 [2] - 4月GDP萎缩0 3% 印证一季度0 7%增长不可持续 海外需求疲软与企业成本上升拖累经济 [2] 政策分歧与市场预期 - 5月货币政策委员会以5-4投票结果将利率从4 5%降至4 25% 内部分歧明显 [3] - 市场已完全消化年内两次降息各25基点的预期 押注年底利率降至3 75% [3] - 路透调查显示英国央行或于2025年第三 四季度分步行动 与英国经济增长预期(2025年1 0% 2026年1 2%)相匹配 [3] - 英国央行行长贝利强调若通胀目标完整性受威胁将采取更积极行动 但倾向于维持季度性降息节奏 [3] 未来展望 - 英国央行6月按兵不动已成定局 但8月降息概率超80% 11月二次降息或成必然 [4] - CPI预计全年维持3%以上 但能源价格回落与全球贸易缓和可能加速通胀下行 [4] - 中信证券分析师指出英国央行将锚定美联储政策路径 年内或仅降息两次 [4] - 英国央行面临通胀未达标与经济动能减弱的双重挑战 当前政策利率4 25%仍处紧缩区间 [4]