股指期货的定义与核心特征 - 股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约 交易双方约定在未来特定日期按约定指数进行现金交割的金融衍生品 [1] - 具有跨期性 交易基于对未来指数走势的预期 预期准确性直接影响盈亏 [4] - 具有杠杆性 仅需支付合约价值一定比例的保证金即可控制全额资产 例如沪深300期货合约价值为指数点位乘以300元/点 在12%保证金比例下 投资者可用约10.8万元控制价值90万元的合约 [4] - 具有联动性 与标的指数高度相关 指数上涨或下跌通常带动期货同步波动 [4] - 支持双向交易 既可做多押注上涨 也可做空以对冲下跌风险 突破了股票市场的单向限制 [5] - 实行T+0交易制度 当日可多次买卖 提升了资金使用效率 [6] - 合约有明确到期日 到期时通过现金结算差价 避免了实物交割 [7] 股指期货与大盘走势的关系分析 - 股指期货与大盘指数呈强正相关关系 大盘上涨时期货通常跟涨 大盘下跌时期货跟跌 二者共同反映市场整体走势和投资者预期 [8] - 短期走势可能存在差异 主要受基差效应影响 期货价格可能高于或低于现货指数 例如市场预期指数上涨时期货可能升水 反之则贴水 [8] - 市场情绪 资金流动及套利行为可能导致短期波动不一致 例如做空力量短期强于做多时 期货可能逆势下跌 [8] - 高杠杆特性可能加剧价格波动 在极端行情中放大市场波动 [9] - 临近合约到期日时 期货价格会向现货指数收敛 减少差异 [10] - 股指期货具有价格发现功能 其高流动性使其成为市场情绪的晴雨表 可能提前反映指数走势 [12] 股指期货的主要应用场景 - 机构投资者可利用股指期货对冲股票持仓风险 例如在持有股票时做空期货 [11] - 投资者可利用期现价差进行套利交易 [11]