财务数据和关键指标变化 - 报告GAAP净收入为每股0.05美元 可分配收益为每股0.05美元 [4] - 第二季度宣布每股普通股季度股息为0.06美元 [4] - 净收入归属于普通股股东约为250万美元或每股0.05美元 可分配收益约为280万美元或每股0.05美元 [12] - 第二季度净利息收入为700万美元 较第一季度的770万美元下降 [12] - 第二季度确认约40万美元的退出费用 而上一季度为75万美元 [13] - 第二季度总运营费用为320万美元 高于第一季度的260万美元 [13] - 第二季度特定信用损失准备金为760万美元 较上一季度减少350万美元 [15] - 一般贷款损失准备金从590万美元增加至660万美元 [16] - 期末公司总股本约为2.31亿美元 普通股账面总值约为1.71亿美元或每股3.27美元 较3月31日的每股3.29美元有所下降 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合由56笔浮动利率贷款组成 总未偿本金余额约为9.24亿美元 [19] - 加权平均浮动利率为SOFR加356个基点 未摊销总购买折扣为230万美元 [19] - 投资组合加权平均剩余期限约为18个月 [19] - 100%投资组合与一个月SOFR挂钩 91%由多户房产抵押 [19] - 约63%的贷款风险评级为3或更好 高于上一季度的60% 加权平均风险评级保持在3.5 [19] - 风险评级为5的八笔贷款总本金余额约为1.24亿美元 占投资组合未偿本金余额的约13% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 多户住宅板块状况基本稳定 租金增长温和至持平 全国入住率因新供应放缓而回升 [7] - CRE CLO市场发行量令人鼓舞 2025年新发行量超过170亿美元 而2024年约为65亿美元 [8] - 贷款还款主要用于偿还证券化负债 [9] - 资产包括费城、圣安东尼奥、休斯顿、奥兰多、萨隆普、科罗拉多斯普林斯、克拉克斯顿、锡达帕克和得梅因的多户房产 [20][21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 积极资产管理仍然是价值保值战略的核心 团队与抵押贷款借款人保持高度互动 [8] - 采取主动方法识别和处理潜在信用事件 包括寻求修改和协商延期 以及在适当情况下采取REO策略以最大化长期回收 [9] - 保持保守的流动性姿态 持有大量无限制现金余额以保持灵活性和选择性 [9] - 继续努力建立新的融资 以提供更有效管理资本的灵活性 [10] - 核心投资战略保持不变 管理人的发起和资产管理平台仍然是关键竞争优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济环境混合但总体稳定 通胀持续缓和但利率保持高位 [6] - 尽管地缘政治和经济不确定性持续 但市场波动可能缓解 更可预测的货币政策可能为更健康的商业房地产资本流动奠定基础 [7] - 多户住宅信贷的基本面继续受到单户住宅市场负担能力挑战的支持 前景乐观 [7] - CRE CLO市场的复苏反映了流动性改善和CLO债券投资者胃口增强 支持公司作为重复发行者重返证券化市场的展望 [8] - 通过纪律、专注和灵活性 公司仍处于为股东创造长期价值的有利位置 [10] 其他重要信息 - 第二季度贷款还款为6300万美元 并提供了360万美元的贷款参与融资 [9][19] - 证券化交易提供有效杠杆73% 加权平均资金成本为SOFR加179个基点 [16] - LMF融资提供有效杠杆80% 加权平均资金成本为SOFR加319个基点 [17] - 合并有效杠杆为75% 加权平均资金成本为SOFR加233个基点 [18] - 期末无限制现金余额为5900万美元 投资能力通过两笔有担保融资完全部署 [16] - 成功协商一笔票据修改以解决违约 并对另一笔圣安东尼奥资产进行了止赎 [22] 问答环节所有的提问和回答 - 问答环节无提问 [23][24][25]