来源：董宝珍 会上出资人提问时认为，日本的长期经济衰退，其中一个原因就是陷入了老龄化！董老师在回答这个提问时认 为，老龄化包括日本货币升值抑制的出口等等，当然也是原因之一，但不是根本原因，根本原因还是房地产和股 票市场同时泡沫破裂，导致所有的个人所有的企业资产回报出现了严重的赤字，大家同时变穷，从而无力消费， 无力投资，而且在观念上形成了越不消费越不投资自己的生活风险越低，所以躺平成为主流文化。 会议结束后，我们团队成员考察日本经济增长和日本老龄化数据之间的关系，把全世界老龄化比较严重的国家经 济增长率与老龄化水平进行对比，数据统计分析后的结论是老龄化跟经济增长没有特别强的关联，日本的老龄化 不是日本经济长期停滞的根本原因和主要原因。日本的经济长期停滞，源于日本社会内部的房地产和股票价格同 时大崩溃。 这种大崩溃被学者辜朝明称之为资产报表衰退，资产报表衰退翻译成大白话就是：每一个社会成员、每一个企业 的资产负债表，都因为它拥有的房地产和股票价格突然大幅下跌，资产快速缩水甚至没有了，负债却不能够减 少，这样一下子成为一个没有净资产的背着一身债的主体，在这种情况下个人和企业都专注于还债，不敢投资， 不敢消费，经济 ...