美联储主席鲍威尔任期评估 - 鲍威尔担任美联储主席八年 推动货币政策框架重大创新并坚守央行政治中立性 但存在误判通胀和对科技金融创新缺乏敏感性的短板 [1] - 作为非经济学出身的技术型掌门人 鲍威尔在政治极化环境中展现平衡艺术 获得奥巴马提名及特朗普与拜登钦点连任 [2] - 疫情期间实施"火箭筒救市"政策 包括紧急降息150基点至零利率 无上限量化宽松 公司债购买和主街贷款计划等创新工具 阻止金融体系崩溃并实现V形复苏 2021年美国经济增速达5.7%创1984年以来最高 [2][3] 货币政策框架创新 - 重构货币政策框架 将"广泛包容的就业最大化"设为首要目标 关注结构性就业短板 允许通胀率适度超调至2%以上实行平均通胀目标制(AIT) [4] - 推动决策透明化改革 增加记者会频率 发布FOMC委员利率路径"点阵图"预测 帮助市场把握政策逻辑 [5] - 新框架实现学术突破并影响全球央行政策走向 欧洲央行和日本央行相继调整通胀目标策略 [4] 政策失误与后果 - 2021年通胀预警时误判为"暂时性" 按兵不动半年 导致2022年3月CPI达8.5% 6月升至9.1%创41年新高 [6] - 2022年3月起以史上最快速度加息11次累计525基点 利率推至5.25%-5.50%的22年高位 引发全球紧缩海啸 [7] - 激进加息导致美国股债双杀 纳斯达克指数暴跌33.1% 全球股市蒸发数十万亿美元 多国出现货币危机和债务违约 [7] - 非常规货币政策加剧财富分配失衡 疫情时期美国前1%富豪财富增长45% 底层50%人群实际收入因通胀下降 [7] 对科技金融的立场 - 对加密货币持保守态度 发布"Choke Point 2.0"禁止银行支持代币发行企业 切断加密企业银行通道 [8] - 在参议院听证会上承认监管过于保守 表示正在重新评估并将逐步撤销不合适的监管指引 [8] 继任者人选分析 - 特朗普计划夏秋之际公布新主席提名 设置"影子主席"对冲鲍威尔言论 热门人选包括沃什、哈塞特和沃勒 [1][9] - 财政部长贝森特虽受特朗普钟爱但因白宫工作不可替代已被排除可能性 [10] - 沃什属鹰派 曾批评鲍威尔降息决策 建议特朗普不要干预美联储独立性 [10] - 哈塞特作为特朗普政策设计师深谙白宫运行逻辑 但维护美联储独立性态度坚定 [11][12] - 沃勒原属鹰派但5月由鹰转鸽 判断与特朗普高度吻合 被视为美联储"二号人物" [12][13]