行业投资评级 - 增持（维持）[6][8][31] 核心观点 - 货币政策强调执行落实 预计银行资产端利率压力缓解 随着存款成本下行与息差降幅收窄 银行业绩增长有望保持相对稳健[6][7][8] - 银行股经历市场调整后股息率明显回升 高股息将吸引配置型资金流入 看好银行股绝对收益投资价值[8] - 建议关注国有大行稳健高股息配置价值 以及经济改善预期下股份行和区域行估值修复机会[8][31] - 推荐中信银行 江苏银行 成都银行 沪农商行 渝农商行 常熟银行 苏州银行等[8][31] 市场回顾 - 本期银行(申万)指数下跌0.48% 表现弱于沪深300指数1.55个百分点[10] - 子板块表现：大型银行-0.41% 股份行-0.76% 城商行-0.05% 农商行-0.49%[10] - 领涨银行：南京银行+7.44% 齐鲁银行+3.35% 渝农商行+3.19% 工商银行+2.92% 苏州银行+1.60%[10] 资金市场 - 央行公开市场净投放9406亿元[17] - R007/DR007/7天拆借利率日均数分别为1.55%/1.54%/1.57% 较前值变动0BP/2BP/3BP[17] - SHIBOR 3M为1.58% 较前值上升2bp SHIBOR 6M为1.64% 较前值上升1bp[19] - 国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.69%/1.68%/1.79%/1.79% 较前值变化1BP/0BP/2BP/3BP[19] - 9月以来存单净融资-3792.30亿元[20] 行业动态 - 三季度货币政策例会强调抓好各项政策措施执行 充分释放政策效应[5][28] - 政策重点支持小微企业与稳定外贸领域[6][29] - 房地产市场政策进入巩固和观察期 重心转向推动已出台政策落地和存量资源盘活[6][29] - 大型银行资本实力明显增强 中小银行资本补充预计以内生增长为主[7][29] - 青岛银行成功发行10亿元5年期科技创新债券 票面利率1.87%[30] - 邮储银行将吸收合并全资子公司中邮邮惠万家银行[30]