LPR利率与货币政策 - 7月21日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变符合市场预期 [1] - 下半年货币政策是否降准降息需重点依据物价指数变化 [1][4] - 当前货币政策基于适度宽松总基调，通过总量调控与结构性工具结合支撑宏观经济平稳运行 [1] 货币供应与信贷指标 - 6月末M2余额330.29万亿元同比增长8.3%，较去年同期上升2.1个百分点 [2] - 6月末M1同比增长4.6%，为2025年5月以来最高值 [2] - M2与M1增速"剪刀差"收敛至3.7%，为2022年至今最低值 [2] 社会融资规模 - 6月末社会融资规模存量同比增长8.9%，较5月上升0.2个百分点 [3] - 政府债券同比增长21.3%，是增量主力 [3] - 6月社会融资规模增量同比多增9008亿元超出预期 [3] 存贷款结构分析 - 住户存款上半年增加10.77万亿元，显示居民预防性储蓄动机较强 [3] - 企业短期和中长期贷款均增加，中长期贷款增长反映企业长期投资意愿增强 [4] - 居民短期贷款疲软显示消费信心不足，中长期贷款增加可能与房地产市场回暖相关 [3] 政策展望 - 需继续保持适度宽松货币政策基调，择机降准降息并带动LPR下调 [5] - 继续优化结构性货币政策工具支持重点领域 [5] - 加强货币政策与财政政策协调配合 [5] - 加强货币政策预期管理提高透明度 [5]