国际货币体系变革 - 特朗普政府政策冲击波对国际金融市场产生深远影响 美元国际货币地位面临挑战 黄金和比特币等替代品对美元的替代效应增强 [2] - 2023年初至2025年5月 黄金价格从1800美元/盎司涨至3300美元以上 涨幅超80% 比特币虽重拾涨势但投机属性过强未被广泛认可 [2] - 欧元作为创立之初便以挑战美元为目标的替代货币 在当前环境下值得重点关注 [2] 欧元区扩张与战略布局 - 2023年克罗地亚加入欧元区 成为第20个欧元使用国 尽管其400万人口对欧元区体量影响有限 但反映了德法意等主导国家推动欧元国际化的决心 [5] - 克罗地亚加入欧元区的主要动因包括：降低与欧元区贸易的汇率风险 减少企业国际融资成本 解决小型经济体在货币政策"不可能三角"中的困境 [5] - 克罗地亚加入欧元区与其油气枢纽建设同步 2024年上半年从阿塞拜疆进口原油达58.76万吨 正转型为连接欧亚的能源流通节点 [6] 黄金储备与货币信用基础 - 全球黄金储备格局：美国8130吨居首 德国3350吨次之 意法分别超2400吨 中俄分别超2200吨和2300吨 [8][11] - 德国加速从美国运回黄金储备 虽不影响所有权 但强化了欧元发行的地理安全保障 极端地缘政治事件时可增强欧元抗风险能力 [8][9] - 欧元区三大国（德意法）黄金储备合计超8000吨 若作为欧元发行准备 将显著提升货币信用基础 [11] 美元与欧元的竞争态势 - 截至2024年底 美元在全球外汇储备占比降至57.4%（30年新低） 欧元占比升至20.02% 差距缩小但美元仍占主导 [12] - 美元核心优势在于流动性 瑞银高管指出其仍是危机时央行干预市场的首选工具 欧元需通过财政联盟和跨国债券发行提升流动性吸引力 [11] - 欧洲需推进结构性改革 建立财政联盟和统一债券市场 才能实质性提升欧元作为储备货币的竞争力 [11]