市场情绪与投资者行为分析 - 上证指数在7月至8月19日期间突破3700点并站上3746点，创近10年新高，市场情绪高涨[3] - 投资者在盈利时倾向于卖出实现确定性收益（风险规避），而在亏损时倾向于持有等待回本（风险偏好），这被称为"S型效用函数"[6] - 投资者可能忍受30%浮亏却在10%浮盈后平仓，即使风险规避者在账面亏损时也会变成冒险家[8] 当前市场估值水平 - 截至2025年8月15日，创业板指市盈率36.46倍，处于历史22.95%分位数低位区间[9] - 中证500市盈率31.84倍，处于历史59.12%分位数[9] - 沪深300市盈率13.46倍，处于历史58.07%分位数[9] - 恒生指数市盈率11.33倍，处于历史47.43%分位数[9] 长期投资表现分析 - 过去十年上证指数下跌1.6%，但中证偏股基金指数上涨34.3%，显示专业投资管理能创造超额收益[10] - 从2007年10月16日历史高点到2025年8月15日，上证综指18年间下跌38%，但1333只当时上市股票中近30%实现正收益，其中185只收益超过50%[15] 投资策略建议 - 应避免"拔掉鲜花却浇灌野草"的行为，即卖出上涨股票而保留下跌股票[14] - 倡导多元配置理念，将资金分散投资于股票、债券、海外市场、商品等相关性较低的资产类别[15] - 投资成功的关键在于不被市场波动吓跑，需要保持毅力，不仅在下跌时不慌乱，在上涨时也要稳住[16]