行业前景与驱动因素 - 展望明年中国航空公司将迎来更高的国际旅游需求 [1] - 更多国家对中国旅客实施免签政策，料可推动需求 [1] - 中国出口活动改善是国际旅客流量预测上调的原因之一 [1] - 机位供应短缺的情况或持续，预期机票价格有进一步上行空间 [1] 财务与回报预测 - 预期航空股2027年股本回报率达到22% [1] 公司观点与推荐 - 高盛继续对航空股持有正面看法 [1] - 考虑到国航表现强劲，高盛重点推荐国航H股及A股，评级"买入" [1] 潜在风险关注 - 与日本相关旅游风险仍值得关注 [1]