评级与目标价 - 摩根士丹利恢复对雪佛龙的评级 给予增持建议并设定174美元目标价 [1] - 认为收购赫斯公司后显著增强业务稳定性并提升增长速度 [1] 收购交易细节 - 雪佛龙于7月18日正式宣布完成对赫斯的收购 交易金额达530亿美元 [1] - 收购得益于国际商会仲裁小组就圭亚那近海斯塔布鲁克区块权益纠纷作出的有利于赫斯的裁决 [1] - 雪佛龙通过收购赫斯持有圭亚那区块30%的股份 埃克森美孚持有45% 中海油持有25% [2] 财务与运营影响 - 合并后公司资本支出预算预计在190亿至220亿美元之间 [1] - 预计到2025年底实现10亿美元的运行成本协同效应 [1] - 收购赫斯带来125亿美元自由现金流增量 [3] 季度业绩表现 - 第二季度调整后利润达31亿美元 每股收益1.77美元 每股现金流4.81美元 均超出市场预期 [2] - 下游业务盈利表现8.39亿美元高于预期 上游板块运营稳健 [2] - 石油天然气生产收益为27亿美元 较去年同期的45亿美元有所下滑 [2] 产量数据与展望 - 当季总产量接近340万桶油当量/天 略超市场预期 [2] - 二叠纪盆地产量实现多年期100万桶油当量/天目标 [2] - 预计2025财年总产量接近340万至346.5万桶油当量/天的指导区间上限(不含赫斯资产) [2] 增长潜力分析 - 圭亚那项目权益将有效延长公司增长周期并强化发展前景 [2] - 2026年自由现金流/股本收益率将达8%(WTI油价60美元基准) 高于埃克森美孚的6%和康菲石油的7% [3] - 长期增长潜力仍稍逊于部分同行 但更强自由现金流增速将有效对冲差距 [1][3] 战略举措 - 在哈萨克斯坦和墨西哥湾进行裁员及资产整合 反映应对市场变化的灵活策略 [3] - 公司计划于11月12日在纽约投资者日提供最新长期财务和运营信息及指引 [1]