市场能量周期理论 - 交易量小反映市场多空分歧大，价格难以达成一致[1] - 交易量大反映多空双方在某一阶段对价格高度认可，能量集中释放[1] - 市场能量遵循“聚集-释放-中场休息-再聚集-再释放-再休息”的周期性规律[1] 央行公开市场操作与资金面 - 央行开展2830亿元7天期逆回购操作，当日净投放1631亿元[4] - 税期资金面由收敛转向宽松，资金利率上行[4] - DR001利率在1.51%附近，DR007利率在1.52%附近[4] - 银行间回购市场总成交金额71287.68亿元，较前日减少1565.88亿元[5] - R001品种成交62502.45亿元，占比87.68%，利率1.56%[5] - R007品种成交7749.66亿元，占比10.87%，利率1.53%[5] 地缘政治与市场情绪 - 日本首相挑衅言论引发中日关系紧张，外交部提醒近期避免赴日[6] - 股市小幅下跌，上证指数下跌0.46%，日经225指数微跌0.1%[6] - 债市情绪平稳，10年期国债利率在1.8025%附近窄幅震荡[6] - 高市早苗对其涉台言论进行反省，市场紧张情绪有所缓解[6] 债券市场利率表现 - 10年期国债收益率收于1.8025%，日内波动仅0.3BP[6] - 10年期国开债收益率收于1.8680%，下行0.70BP[6] - 超长期国债收益率收于2.1395%，下行0.85BP[6][9] - 各期限利率债收益率普遍小幅下行，其中国债1年期持平，3年期下行0.50BP[9] - 信用债方面，AAA+级3个月期收益率下行2.00BP至1.4800%[9] - AA+级1年期收益率下行2.18BP至1.7700%[9] 历史波动率参考 - 当前低波动率行情与2024年6月相似，当时10年期国债困在2.30%附近后两个月下行20BP[6] - 市场预期低波动之后可能出现高波动行情，关注“向下高波”的可能性[6]