市场泡沫阶段分析 - 当前市场被认为处于资本支出泡沫中 但尚未到达最终破裂时刻 [1] - 与1999至2000年纳斯达克100指数相比 当前市场抛售相对温和 当时指数在六个月内翻倍并经历了四次超过10%的大幅下跌 [2] - 本轮周期预计更快且波动性更小 不会出现指数翻倍或多次大幅回撤 但可能进入更波动的市场阶段 [3] 美元汇率展望 - 预计美元在年底前将走强 但不会出现抛物线式上涨 市场头寸相对平坦 [5] - 若股市出现极端风险厌恶情绪 例如再下跌5%或6% 美元将因去杠杆化获得提振 [7] - 由于这是泡沫市场 股市将率先反弹 美股反弹将带动资金流入从而支撑美元 [8] 股债市场领先关系 - 在当前周期中 股票交易员明显领先于固定收益交易员 这与长期模式相反 [10] - 股票交易员认为目前尚未出现泡沫破裂的基本面催化剂 因此股票暂时领先固定收益 [11] - 大型科技公司发行债务且信用投资者积极认购 显示股票市场的主导地位 [9]