报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝价预计短期偏弱震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [3] 各品种总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [2] - 成材昨日震荡下行，价格创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 昨日铝价偏弱调整，美联储官员不急于降息，国内5月CPI环比降0.2%，同比降0.1%，部分领域供需改善，价格有积极变化 [1] - 截至上周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8727万吨/年，周度开工率回升0.54个百分点至78.75% [2] - 6月下游铝加工淡季氛围浓，周度开工环比降0.4个百分点至60.9%，铝线缆板块采购及生产积极性下降，订单分化走弱 [2] - 6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨，较上周四降2.7万吨，较5月底降3.4万吨，去库因供应偏紧、铸锭量下降、到货量低 [2] - 海外宏观不稳定，步入淡季铝价有压力，短期预计区间调整，库存去化支撑价格，关注淡旺季交替和宏观政策变动 [3]

美联储政策预期 - 预计美联储主席鲍威尔将维持此前基调 强调政策制定者需要看到更多数据 并不急于降息 [1] - 鉴于通胀仍高于目标且经济表现良好 鲍威尔不会在未来降息方面过于积极主动 [1] 美联储独立性 - 鲍威尔可能会强调美联储的独立性 尤其是在特朗普政府发表各种言论之后 [1] 关税影响 - 分析师渴望听到鲍威尔关于关税的评论 尤其是关税对价格的潜在影响 [1]