核心观点 - 美国4月CPI数据是评估通胀态势和美联储货币政策走向的关键指标 市场预期核心CPI环比上涨0.3% 反映关税政策对物价的传导效应 [1][2][7] 市场背景 - 3月美国CPI环比下降0.1%创近五年新低 核心CPI同比上涨2.8%为四年来最低水平 [2] - 73%美国民众预计日常消费品价格在未来6个月内上涨 因关税政策推升进口成本和通胀预期 [2] - 市场普遍预计4月核心CPI环比回升0.3% 年率维持在2.4%左右 [2] 货币政策影响 - 通胀数据若超预期回升 可能增加美联储维持利率或加息的可能性 [3][7] - 数据若继续走低 可能强化市场对美联储降息的预期 [3] 股市债市影响 - 通胀超预期上涨可能引发股市短期波动 利率敏感型科技股和成长股承压 [4] - 债券收益率可能因货币政策收紧预期而上升 [4] - 通胀疲软则可能提振股市并推动债券收益率下降 [4] 汇率影响 - 通胀回升通常支撑美元走强 因市场预期美联储维持较高利率水平 [5] - 美元近期已因关税战缓和及预期调整连续上涨 CPI数据将进一步影响其走势 [5] 消费市场影响 - 3月零售销售环比增长1.4%创两年多最大增幅 但消费者信心调查显示下降趋势 [6] - 关税推动的通胀预期可能抑制消费者信心 若CPI反映物价上涨压力或影响后续消费支出 [6]