美国联邦储备委员会17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预 期。这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。美联储还暗示今年还将再降息两 次。 此次美联储降息有何影响？ 北京师范大学教授 经济学专家 万喆：但美联储降息并不是总能平稳实现软着陆，有时甚至推高通胀或者 导致政策反复。1970年代的滞胀周期中，我们看到，美联储为了应对衰退，多次降息，结果1974年通胀率 升至12.2%，最终只能在1980年被迫将联邦基金利率提高至20%，以牺牲经济为代价遏制通胀。2007年降 息时，美国楼市是自2005年见顶后持续放缓，劳动力市场也走弱，但通胀持续高于央行的合意水平，结果 降息没有能够提振楼市和劳动力市场，通胀却加速攀升。最终我们看到2008年的金融危机。2020年疫情 后，美联储也是激进降息到零利率，还启动了"无上限"量化宽松，导致2022年美国消费者价格指数 （CPI）飙升至9.1%，通胀失控，最终迫使美联储启动40年来最激进的加息周期。所以，在特定结构性问 题下，降息可能加剧政策失效风险，不能有效刺激经济发展，反而助推通胀，甚至带来滞胀。 ...