商业活动概况 - 美国11月商业活动加速扩张，综合产出初值小幅上升0.2点至54.8，创下四个月来最强增速 [1] - 服务业指数同步升至四个月高位，而制造业扩张速度则有所放缓 [1] 企业信心与需求 - 企业对未来一年的信心显著提升，预期未来一年产出的综合指数上升7.3点，创五年来最大单月涨幅 [1] - 综合新订单指数升至今年高位，完全由服务业需求回升推动 [2] - 降息预期、美国政府结束停摆以及政治环境担忧减弱提振了企业乐观情绪 [1] 通胀与成本压力 - 通胀压力在11月出现反弹，为7月以来首次加速，材料价格支付指数升至63.1，为三年来第二高水平 [1] - 服务业投入成本指数升至2023年初以来最高，同时服务业收费价格也同步上升 [1] - 企业继续反映更高的进口关税导致成本上升 [1] 制造业状况 - 制造业面临更严峻挑战，新订单增长放缓，同时成品库存大幅增加，成品库存指数升至2007年有记录以来的最高水平 [2] - 制造业积压订单减少，工厂在11月减少了原材料采购量，为4月以来首次 [2] - 除非需求回升，否则未来数月工厂产量扩张可能放缓 [2] 就业与生产动能 - 在成本居高不下的背景下，企业招聘保持温和，综合就业指数略有下降 [1] - 整体经济在服务业推动下保持稳健扩张，但制造业库存压力与成本上升带来新的不确定性，或将影响未来数月的生产动能 [2]