文章核心观点 - 金价本轮下跌是技术超买、地缘政治风险溢价消退及美元走强等多重因素导致的短期修正，长期牛市根基未逆转 [1][7] 下跌原因 - 技术性回调：金价年内涨幅超50%，投机性多头持仓达历史峰值，RSI指标超85触发程序化抛售，金价突破4300美元后未能持续上攻导致多头集中平仓 [1][2] - 避险情绪降温：俄乌停火谈判取得进展、中美贸易关系缓和导致地缘风险溢价消退，资金从黄金流向股市等风险资产 [3][4] - 美元与政策压制：美元指数升至两个月新高，美联储释放谨慎降息的鹰派信号削弱黄金吸引力 [5] - 实物需求减弱：印度婚庆旺季结束导致实物黄金需求短期减弱 [6] 下跌周期预测 - 1-3周：若金价在4000-4080美元/盎司企稳，急跌阶段将结束进入震荡修复期，概率高 [7] - 1-3个月：若跌破3950美元可能下探3800-3900美元区间，但需地缘风险恶化或数据超预期利空，概率中低 [7] - 长期趋势：央行购金、去美元化及美联储降息周期未结束，牛市根基未逆转，2026年目标看5000美元 [7] 投资者应对策略 - 短期交易者：减仓至保证金安全线2倍以上，跌破3950美元需止损，反弹至4160-4250美元可部分止盈 [8] - 长期配置者：定投黄金ETF或银行积存金，仓位控制在流动资产10%以内，忽略短期波动 [9] - 婚庆或消费刚需者：优先选择银行金条加工以节省工费，国内金饰跌至1100元/克以下可分批购入 [9] - 持套牢仓位者：未破3950美元可持有观望，反弹至4280美元可部分减仓 [9] 关键观察时间点 - 10月24日美国CPI数据公布，若通胀超预期可能强化美联储鹰派立场延长调整周期 [9] - 12月美联储利率决议若降息预期升温可能触发金价反弹 [9] - 地缘风险如俄乌停火协议进展或中东局势变化可能重塑避险需求 [9]