美国政治内讧与政策压力 - 白宫内部爆发内讧，前总统特朗普公开威胁财政部长贝森特，要求其推动美联储按照总统意愿降低利率，否则将面临被解雇或辞职的后果 [1] - 特朗普的威胁虽带有玩笑成分，但被视为其真实意图的表达，旨在将政策失败的责任转嫁给财政部长 [1] - 财政部长贝森特处于尴尬境地，他理解金融市场的复杂性，深知按照特朗普预期迫使美联储降息是不现实的，但面临总统的死命令 [1] 美国经济结构性困境与市场风险 - 美国经济面临深重的结构性困境，长期依赖的借贷和消费模式已难以为继 [3] - 美国国债总额已突破38万亿美元，创下历史新高 [3] - 美债正从传统的无风险资产逐渐被视为高风险信用资产，其快速膨胀引发了投资者对未来通胀压力加大的严重担忧 [3] - 结构性危机导致美国经济增长预期大幅下调，华尔街悲观情绪达到前所未有的高点 [3] - 有预测称，未来十年美国市场的回报可能成为全球主要市场中最差的 [3] - 经济学家们已不再讨论经济软着陆的可能性，转而关注美国经济可能陷入高通胀与衰退并存的恶性循环 [3] 经济脆弱性对国际博弈的影响 - 美国脆弱的经济基础成为其与中国博弈时的致命弱点，揭示了美国全球霸权地位正被内部巨额债务和无法控制的通胀所蚕食 [5] - 特朗普对美联储及财政部长的指责与威胁，根源在于其在与中国的较量中感受到失败，转而通过寻找替罪羊来掩饰自身无能并试图恢复对外政策面子 [5] - 美国过去通过制造外部敌人转移内部矛盾，但如今即使外部对手也无法占得上风，导致其将矛头转向国内 [5] 美国问题的根源与解决之道 - 美国当前的问题无法通过迫使美联储服从或更换财政部长来解决 [7] - 财政部长贝森特的困境是美国霸权余晖下的缩影，政客们沉迷于权力斗争和寻找替罪羊，而现实已将美国经济拉回地面 [7] - 在多极化世界中，拯救美国经济的真正良方是正视其早已支离破碎的信用体系和产业基础，而非更换官员或对外挥舞制裁大棒 [7] - 从历史经验看，一旦大国衰退进入下坡道，就难以回头 [7]

中美经贸磋商 - 中美双方经贸磋商机制首次会议将在英国举行 表明此前谈判遇到的问题面临化解可能性 对A股市场预期带来积极影响 [1] 外资机构对中国股票观点 - 摩根士丹利和汇丰唱多中国股票 预计未来6-12个月将吸引更多资金流入 主要逻辑包括全球投资者当前在中国股票仓位严重偏低 以及预期美元走软和中国公司盈利增长 [1] - 摩根士丹利特别看好离岸中国股票(港股及ADR) 短期建议超配 核心逻辑是人民币走强预期和美元贬值带来的跷跷板效应 [1] 港股市场前景 - 港股表现预计长期优于A股 特别看好恒生指数和恒生科技指数 未来可能获得类似纳斯达克指数的青睐 [2] - 港股流动性改善明显 两股资金大举进入：外资(因港股全球化市场特性)和南下资金(规模可观) [2] - 全球资金格局面临变局 美元走弱和美国高债务风险背景下 中国经济稳定性和股票高性价比将吸引全球资金 港股作为离岸市场将成为主要入口 [2] 央行黄金储备动态 - 中国央行5月末黄金储备环比增加6万盎司至7383万盎司 延续增持趋势 [4] - 央行增持黄金主要为对冲风险 在美元贬值趋势和美债高风险背景下分散风险 这与全球央行增持趋势一致 [4] - 黄金稀缺性凸显 国际金价未来有望进一步上行 波动中蕴含投资机会 [4]