收购交易概述 - 私募股权公司Lone Star Funds正在就收购塑料零部件与设备制造商Hillenbrand Inc进行深入谈判，交易可能最早于本周宣布[1] - 收购磋商仍在进行中，交易存在推迟或告吹的可能性[1] - Hillenbrand市值为18.7亿美元，其股价在收购消息刺激下于美股盘后一度上涨近7%[1] 公司财务状况与市场表现 - Hillenbrand当前处于GAAP亏损状态，公司股价今年以来下跌超过10%，大幅跑输标普500指数[1] - 公司市值约为18.7亿美元，周二在纽约股市收盘价为26.49美元[1] 公司业务与战略转型 - Hillenbrand为汽车、包装、建筑和电子等行业生产关键的塑料零部件与设备，客户包括陶氏公司和通用磨坊公司[2] - 公司近年来致力于重塑资产组合以成为纯工业类型的塑料产品制造公司[2] - 作为战略转型的一部分，公司于2023年出售了其Batesville棺材业务，并以约7.3亿美元收购了Schenck Process Food and Performance Materials[2] - 公司已全面转向提供基于高端关键工艺的物料与塑料产品及相关加工装备系统，并配套备件与后市场服务[2] 业务部门构成 - Hillenbrand现有两大业务分部：APS部分覆盖Coperion等品牌，聚焦塑料工业配混与挤出、散料输送、筛分等工艺解决方案，服务于食品、耐用塑料、化工等终端[3] - MTS业务覆盖Milacron、Mold-Masters、DME等品牌，聚焦注塑与挤出装备、热流道系统、模具标准件及后市场服务[3] - 2025年2月，公司将Milacron注塑与挤出业务51%股权出售给贝恩资本特别情形关联方，保留49%股权[3] 收购方背景与交易逻辑 - Lone Star Funds成立于上世纪90年代，在全球范围内投资私募股权、私人信贷以及房地产，管理资产规模约为950亿美元[3] - 私募股权公司接手有利于加速Hillenbrand的价值释放，其设备加后市场的现金牛属性适合杠杆并购模型[3] - 在私有化环境下，公司无需面临季度财报压力，更易推进资产再组合、产品线取舍及产能与区域优化[4] - 公司安装基数与备件服务占比不低，订单黏性强，可支撑更可预测的EBITDA与现金回收，与私募股权常用的运营改善加财务杠杆路径天然契合[4]