（来源：吴说） 作者 | 吴说区块链 1. 以 Hyperliquid 为代表链上衍生品市场爆发 Hyperliquid 2025 年新增用户约 60.97 万，累计交易额约 2.95 万亿美元、交易笔数 1989 亿；全年收入约 8.44 亿美元，净流入 38.7 亿美元，当前 TVL 约 41.5 亿美元。在加密市场 10·11 暴跌中，Hyperliquid 是全网爆仓金额最多的交易所，其 24 小时爆仓高达 102.76 亿美元，其中多头爆仓 93 亿美元。HLP Valut 收 益从原 8,000 万美元飙升至超 1.2 亿美元，24 小时增长约 4,000 万美元。Hyperliquid 创始人 Jeff 表示，在市场波动期间，Hyperliquid 保持了 100% 的正常运 行时间，且没有坏账。 不过随着衍生品赛道的持续火热，以 Aster 与 Lighter 为代表的衍生品交易平台开始侵占 Hyperliquid 的市场份额。Aster获得了 YZi Labs（前身 Binance Labs）的支持，CZ 也常常对 ASTER 表示支持。Ligher 在 11 月 11 日宣布完成 6800 ...