港交所"科企专线"新政核心要点 政策背景与市场动态 - 港交所推出"科企专线"新政，为特专科技和生物科技公司提供保密上市通道并降低门槛，吸引科技企业赴港上市 [1] - 2025年6月单月有15家新股在香港上市，7月初出现单日5家公司同日挂牌，当前在审申请约200家 [1] 适用对象与核心门槛 - 适用对象包括特专科技公司（如AI、芯片、新能源等）和生物科技公司（创新药、医疗器械等），尤其早期阶段或未商业化企业 [3] - 行业属性需符合港交所定义的"特专科技"（18C章）或"生物科技"（18A章）领域 [3] - 研发投入要求：特专科技公司过去三年研发开支占总成本≥15%，生物科技公司需核心产品通过临床Ⅰ期 [4] - 允许未盈利、无收入，但需证明技术可行性及市场潜力（如专利、合作意向书） [5] 自测与初步反馈 - 公司可通过港交所官网下载《18A/18C资格自评表》进行自测 [6] - 不确定是否符合条件的企业可填写"科企专线-查询表格"发送至港交所邮箱，1周内获初步反馈 [7] 保密提交申请流程 - 与港交所签订NDA（保密协议），确保材料仅限审核团队可见 [8] - 提交PDF加密文件，包括公司简介、财务数据、法律文件等，敏感信息可保密至上市聆讯前 [9][10][18] - 港交所专线团队在30天内反馈意见，重点审核技术可行性和合规性 [11] 专属服务与特权 - 可预约港交所专家团队获得免费一对一辅导，包括上市规则解读和募资策略建议 [13] - 符合条件的企业（如A股已上市公司、估值超百亿）可申请快速通道，审核周期缩短至30天（常规流程90天） [14] - 允许同股不同权（WVR）设计，创始人可保留控制权，无需额外证明"创新性" [15] 常见坑点与应对 - 技术描述需避免空洞，应附第三方技术认证或合作方背书 [17] - 关联交易需透明化，提前切割关联业务或提供公允性证明 [19][20] - 投资者关系需引入至少2家"资深独立投资者"（管理规模≥10亿港元）并披露关键条款 [21][22] 上市后持续合规 - 需公开技术商业化进展、研发里程碑等信息，涉及国家安全的技术细节可申请豁免 [22] - 建议发布季度研发简报并定期与分析师沟通，每年至少2场路演 [23] - 18A/18C企业增发新股可走"简易程序"，最快1周获批 [24] 与其他市场对比 - 港股（科企专线）审核周期3-6个月，估值水平中等（PE 20-30倍），信息披露要求较低 [25] - A股（科创板）审核周期6-12个月，估值较高（PE 30-50倍），信息披露要求高 [25] - 美股（纳斯达克）审核周期4-8个月，估值高（PE 50-100倍），信息披露要求极高 [25] 课程与专业服务 - 课程《科技类企业港股IPO通关》涵盖18C上市条件、Pre-IPO融资策略及12类审核雷区应对 [26][27][28] - 主讲嘉宾为上海市锦天城律师事务所合伙人卢晴川律师，专注半导体行业资本市场服务 [28]