文章核心观点 - 证券行业通过全方位金融服务，助力科技创新企业跨越从技术研发到市场应用的“死亡之谷”，成为打通“科技—产业—金融”循环的关键枢纽 [5][6][7] - 以中信证券服务思看科技和影石创新为例，展示了投行在定义新行业、支持企业上市及后续发展中的关键作用，推动“科技—资本—产业”良性循环 [7][13] - 多层次资本市场体系持续完善，证券行业通过IPO、并购重组、科创债等多种方式构建全方位金融支持体系，有力促进了科技创新和新质生产力发展 [14][15][16] 证券行业服务科技创新的案例与模式 - 中信证券通过深入调研帮助思看科技准确定义其所在的工业级3D激光扫描新行业，解决了A股无直接对标公司的上市难题 [9][10] - 针对影石创新70%以上收入来自境外的特点，中信证券完成全面严谨的跨境财务与合规审核，为出海型硬科技企业提供可复制样本 [12] - 证券行业构建覆盖企业全生命周期的综合服务体系，包括投早投小、上市辅导及上市后提供定增、可转债、股权激励等多维度服务 [14] 企业上市后的发展与影响 - 思看科技于今年1月15日登陆科创板，募资5.69亿元，上市后上半年营收同比增长17.70%，研发投入同比增长40.52% [11] - 影石创新作为A股首家智能影像企业，募资19.38亿元，10月末三季报显示其营收总收入同比增长超90% [11][12] - 科技企业上市产生示范效应，有助于打破国外技术垄断，提升我国高端装备制造产业的国际竞争力 [13] 资本市场支持科技创新的整体数据与政策环境 - 截至2025年6月末，科创板新一代信息技术、高端装备制造、生物产业公司数量合计362家，占比62%，IPO融资合计占比67% [14] - 2024年科创板公司研发投入总额1681亿元，研发投入占营业收入之比的中位数达12.6% [14] - 2024年9月至2025年8月，上市公司重大资产重组交易达163起，交易总额超4724亿元，同比分别增长117.3%和172.9% [16] - 上半年券商承销科技创新债券380只，承销金额达3813.91亿元，同比分别增长82.69%和56.48% [16] - 政策层面加强引导，国务院办公厅印发文件加大对科技型企业股权融资支持，证监会推出一系列改革举措支持科技创新 [17][18]

科创板科创成长层设立背景 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，标志着资本市场服务科技创新进入深水区 [1] - 科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但未盈利的科技型企业 [1] - 科创板已累计有54家未盈利企业上市，其中22家已实现盈利，2024年这些企业共实现营业收入1744.79亿元 [1] 科创成长层的制度创新意义 - 采用"技术价值替代短期盈利"的评估范式，打破传统上市标准对科技企业的限制 [2] - 差异化制度设计引导资源向拥有核心技术的高成长性企业倾斜，实现融资"精准滴灌" [2] - 重启并扩大第五套上市标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业 [2] - 采用"增量试点+新老划断"审慎策略，新设企业需满足特定盈利或营收条件方可调出成长层 [3] 科创成长层的市场功能 - 为硬科技企业注入资本活水，锚定新质生产力培育 [2] - 构建"科技—资本—产业"良性循环，引导市场从"唯盈利"转向"重技术含金量" [3] - 集中管理未盈利企业，为增量制度改革提供可控的"试验空间" [3] - 通过特殊标识"U"和风险揭示书等机制保护投资者权益 [3] 科创成长层的实施效果 - 科创板第五套标准已支持20家生物医药企业上市，其中19家实现核心产品上市 [2] - 制度设计直指我国创新链薄弱环节，在全球科技竞争背景下具有重要意义 [2] - 改革需要平衡"烧钱搞研发"的商业逻辑与防范概念炒作风险 [4]