东丽碳纤维提价事件核心观点 - 东丽公司公告将对TORAYCA品牌碳纤维及制品提价10%-20% 自2026年1月起执行 提价原因包括全球供需、日元疲软推高能源成本、原材料辅材物流成本上升及人员短缺用工成本上升 [1] - 此次提价预计以高性能小丝束产品为主 且主要针对欧美市场 提价锚定美元定价 并非仅对日元贬值的修复 [2] - 东丽提价有利于确认国内碳纤维市场价格底部 并提振高端市场的结构性景气 [3] - 对于大宗品碳纤维 核心逻辑在于风电等领域渗透率提升带动行业产能利用率改善和成本摊薄 而非涨价 这一趋势在2026年有望延续 [1][4] 提价产品与市场分析 - 提价公告发布于日文和英文官网 表明欧美市场是公司此轮涨价最关切的市场 [2] - 国内市场近两年呈现高端品结构性景气 极小丝束（3K以下）已有涨价推动 高强高模产品也存在结构性提价动力 这两类是国内龙头企业主要盈利来源 [3] - 后续需关注军品供应体系变化及商飞民用航空航天需求发展对高端市场的影响 [3] 对国内市场的影响 - 2024-2025年国内小丝束和大丝束碳纤维在龙头开工率最低点估算仅70%的环境下 保持了底部价格稳定 意味着国内市场价格底部已基本确认 [3] - 东丽涨价有望改善外围及国内市场价格环境 进一步确认国内市场价格底 [3] - 风电市场对碳纤维使用渗透率的提升 对行业产能利用率的改善和降本起到显著积极影响 龙头企业估算目前产能利用率已在2025年下半年修复到100% [4] - 大宗品碳纤维的核心贡献在于提升行业产能利用率 降低重资产商业模式下的摊销成本 并有效消化行业进一步的扩产计划 [4]