行业核心观点 - 白酒行业当前处于去库存调整阶段，收缩与房地产下行周期及人口老龄化有很强相关性 [1] - 行业未来增长需从量的积累迈向质的跃升，实现高质量发展的关键转折 [1] 行业发展趋势一：从量增到质增 - 行业处于“优质产能稀缺，整体产能过剩”的阶段 [1] - 酒企战略基调凸显“稳字当头、质效为先”的务实导向 [1] - 通过深耕产品品质、创新消费场景、挖掘文化内涵实现产业增长方式转变 [1] 行业发展趋势二：从酒厂中心到消费者中心 - 白酒主力消费人群（30岁至55岁）已减少2800万，且未来可能因人口老龄化加速而进一步减少 [1] - 酒企需构建以消费者为核心的营销模式，实现由渠道驱动到消费者驱动的转变 [1] - 通过举办消费者互动活动，增强品牌认同感与忠诚度 [1] 行业发展趋势三：产业链利润向下游共享 - 白酒经销商平均毛利从2019年的20%～23%降至2024年的15%～17%左右 [2] - 白酒经销商平均净利润从2019年的8%降至2024年的3%～5%左右 [2] - 面对利润变化和价格倒挂压力，酒企可开发新产品、品类，使价格更接近市场和年轻人 [2]