新能源渗透率与电力系统临界点 - 风光发电量占比达到15%是系统成本快速上升的临界点，也是电网景气度提升的时点 [1] - 风光发电量占比达到20%是灵活性资源需求提升的拐点 [1] - 随着新能源渗透率提高，电力系统安全压力持续加大，传统继电保护理论难以满足需求 [1] 电网投资与市场建设 - 2024年电网投资同比增长15.3% [1] - 2025年国家电网计划投资超过6500亿元 [1] - 电力现货市场建设加速，将推动电价机制从多轨制向单轨制转变，促进新能源消纳 [1] 电价与系统灵活性 - 在清洁和安全目标下，终端电价可能面临上涨压力 [1] - 电力系统需构建包含核电、煤电改造、储能等多种灵活性资源的生态体系 [1] - 电网扩张本身也是一种重要的灵活性资源 [1] 电网ETF与指数构成 - 电网ETF（561380）跟踪恒生A股电网设备指数（HSCAUPG） [1] - 该指数选取主营业务涉及电网设备相关领域的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股覆盖电力网络建设、技术升级等关键领域，具有行业代表性和专业聚焦特征 [1]