产品发布与核心能力 - Alphabet旗下谷歌于11月18日深夜推出新一代大型语言模型Gemini 3，并立即部署至谷歌搜索的AI模式、Gemini应用、API接口及VertexAI等核心产品 [1] - 谷歌官方将Gemini 3定义为"通往AGI的重要一步"，并强调其是目前世界上多模态理解能力最强、交互最深入的智能体，公司首席执行官称其为"最先进最智能的推理模型" [1] - Gemini 3 Pro具备"原生多模态"核心能力，可一次性处理文字、图片与音频，而非分成不同流程，例如能将菜谱照片整理成食谱，或根据课程视频生成互动抽认卡 [2] - 新模型支持"生成式界面"，能以类似数字杂志的方式呈现答案，例如结合梵高生平背景解读其作品时，可为每幅画作生成图文并茂的阐释 [2] - 谷歌同时发布名为"Google Antigravity"的全新智能体平台，允许开发者在更高抽象层级进行任务导向型编程，Gemini 3被描述为最契合"氛围编程"的模型 [2] - 与OpenAI的ChatGPT相比，谷歌强调Gemini 3 Pro的回答不会习惯性"奉承"，其表达更聪明、准确、直接，以真正洞见取代客套话 [1] 用户增长与财务投入 - Gemini月活跃用户目前已超过6.5亿，每月处理的Token总量在一年内增长超过20倍 [3] - 在10月发布的财报中，谷歌2025年资本开支上调至910-930亿美元 [3] - 中泰证券指出，谷歌资本开支营收比与经营性现金流占比相比其他云厂商具备提升潜力，预计2026年将继续加大资本投入Gemini [1][3] - 谷歌上月公布了创纪录的收入，并计划在AI建设上继续投入数十亿美元 [3] - Alphabet、Meta、微软和亚马逊均上调了资本开支指引，预计今年合计支出将超过3800亿美元 [4][5] 行业竞争与市场观点 - 尽管谷歌在AI竞赛中起步较慢，但其拥有自研专用芯片、在线搜索约90%的市场份额以及数以百万计的Gmail、Google Docs用户等优势 [4] - 此次发布距离谷歌推出Gemini 2.5仅八个月，距离Gemini 2.0上线仅11个月，而OpenAI已于今年8月发布ChatGPT-5 [4] - OpenAI首席执行官和xAI首席执行官在Gemini 3发布后第一时间向其发来"贺信" [4] - 华尔街对人工智能是否存在泡沫存在大量讨论，美国银行11月全球基金经理调查显示，近20%的投资者认为AI企业存在过度投资，此为2005年8月以来首次 [5] - 围绕OpenAI展开的1.4万亿美元复杂交易，与其不足千分之一投资规模的年度预期营收形成鲜明反差，市场担心重蹈互联网泡沫覆辙 [5] 行业挑战与高管观点 - 公司首席执行官表示，AI行业正经历"非凡的投资增长期"，但难逃投资周期中的"过热"问题，存在理性与非理性发展元素 [5] - 当被问及谷歌能否抵御AI泡沫破裂冲击时，公司首席执行官坦言若泡沫破裂没有一家公司可以幸免，但强调公司从芯片到YouTube数据、AI模型与前沿科研的全栈技术布局能帮助应对潜在市场动荡 [1][5] - AI当前全球耗电量占比为1.5%（国际能源署数据），已对能源供应提出巨大考验，可能制约经济发展，并影响公司气候目标推进 [6] - 公司首席执行官仍将AI视为"人类最具深远意义的技术"，认为其会引发社会变革与岗位转型，但也会创造新机遇，熟练运用AI工具的人将在行业中脱颖而出 [6]